Google công bố nắm giữ cổ phiếu SpaceX trị giá 141 nghìn tỷ won… tương đương 6% cổ phần

• Google đang nắm giữ 94,1 tỷ USD cổ phiếu SpaceX đã niêm yết, tương đương khoảng 6% cổ phần theo vốn hóa thị trường tính đến ngày 23/7/2026
• Trong số cổ phiếu nắm giữ, 80 tỷ USD đang bị hạn chế bán trong ngắn hạn, còn 14,1 tỷ USD tiếp tục bị hạn chế bán dài hạn đến quý 3/2027
• SpaceX niêm yết trên sàn chứng khoán vào tháng 6/2026, và Nasdaq đánh giá đây là đợt niêm yết lớn nhất trong lịch sử của họ
• Trong ngày giao dịch đầu tiên 12/6, cổ phiếu tăng 19% và chốt ở mức 135 USD, đưa giá trị doanh nghiệp lên 2,1 nghìn tỷ USD, nhưng sau đó giảm trong một tháng và gần đây được giao dịch ở mức 112,13 USD
• Google đã đầu tư vào SpaceX trong thời gian dài, và hai bên từng thảo luận về hợp đồng phóng tên lửa nhằm hỗ trợ phát triển trung tâm dữ liệu quỹ đạo vào tháng 5/2026

---

Tỷ lệ sở hữu SpaceX của Google

• Chứng khoán vốn có thể giao dịch trên thị trường của Google bao gồm 94,1 tỷ USD cổ phiếu SpaceX
• Dựa trên vốn hóa 1,52 nghìn tỷ USD của SpaceX vào ngày 23/7/2026, con số này tương đương khoảng 6% cổ phần
• SpaceX được phân loại là một công ty vũ trụ và AI

Hạn chế bán cổ phiếu

• Số cổ phiếu nắm giữ được chia thành hai phần theo thời hạn hạn chế bán
  • Khoảng 80 tỷ USD chịu hạn chế bán ngắn hạn
  • Khoảng 14,1 tỷ USD chịu hạn chế bán dài hạn đến quý 3/2027
• Việc áp dụng các hạn chế bán này với cổ đông mua cổ phiếu trước và sau IPO là điều phổ biến

SpaceX niêm yết và diễn biến giá cổ phiếu

• SpaceX niêm yết trên thị trường công khai vào tháng 6/2026
• Nasdaq đánh giá việc niêm yết của SpaceX là đợt niêm yết lớn nhất trong lịch sử của mình
• Trong ngày đầu niêm yết 12/6, cổ phiếu ghi nhận tăng 19% lên 135 USD
• Khi đó, giá trị doanh nghiệp đã đạt 2,1 nghìn tỷ USD
• Sau đó giá cổ phiếu giảm trong một tháng và gần đây được giao dịch ở mức 112,13 USD
• Tính đến ngày 23/7, vốn hóa thị trường là 1,52 nghìn tỷ USD

Hợp tác giữa Google và SpaceX

• Google đã đầu tư vào SpaceX từ trước đó
• Hai bên từng thảo luận về hợp đồng phóng tên lửa để hỗ trợ phát triển trung tâm dữ liệu quỹ đạo vào tháng 5/2026
• Trong lúc mở rộng phát triển AI, Google đang đẩy mạnh nỗ lực xây dựng trung tâm dữ liệu quỹ đạo trong không gian
• Elon Musk cũng thể hiện sự quan tâm tới công nghệ trung tâm dữ liệu quỹ đạo, vốn vẫn chưa được kiểm chứng

[GN⁺]

Ý kiến Hacker News

• Khoản đầu tư này chưa từng là bí mật. Google cùng với Fidelity Investments đã đầu tư khoảng 900 triệu USD trong một vòng gọi vốn trị giá khoảng 1 tỷ USD, qua đó nắm khoảng 7~7,5% cổ phần SpaceX theo mức định giá 10~12 tỷ USD khi đó

  • Khi ấy SpaceX là công ty chủ yếu làm kinh doanh vũ trụ thực sự, chứ không phải AI và Twitter. Những cổ đông dài hạn đã đầu tư vì tin vào ngành vũ trụ có lẽ sẽ phải nghĩ xem sẽ thoát hàng thế nào khi thời gian lock-up kết thúc
  • Đây là thread HN gốc từ 11 năm trước, có 220 bình luận: https://news.ycombinator.com/item?id=8914956
  • Người ta thường khuyên mua cổ phiếu Google như một cách đầu tư gián tiếp vào SpaceX trước IPO. Tôi không nghĩ đó là lời khuyên hợp lý, nhưng đúng là từng có cách tiếp cận như vậy

• Alphabet gần với phiên bản hiện đại của Berkshire Hathaway. Quy mô tài sản đầu tư, bao gồm SpaceX và Anthropic, ở cùng bậc với Berkshire Hathaway với khoảng 300 tỷ USD, và thành tích M&A của Google cũng khá tốt
  Ngoài tìm kiếm và cloud, phần lớn sản phẩm cốt lõi như Maps, Docs, Android, DoubleClick, YouTube, DeepMind đều đến từ các thương vụ M&A

  • Các công ty được liệt kê có cộng hưởng lớn với mảng kinh doanh cốt lõi của Google, nhưng mục đích chiến lược với SpaceX là gì thì vẫn khó hiểu. Không biết có phải họ đang nhắm tới các data center ngoài không gian hay không
  • Tôi không hiểu căn cứ nào để xem Alphabet là Berkshire Hathaway thời hiện đại

• Nếu đã đạt lợi nhuận gấp 100 lần thì có lẽ tôi đã bán ngay. Có lẽ vì vậy mà tôi không phải Google

  • Theo bài báo thì hiện tại họ vẫn chưa thể bán
  • Nếu định giá giảm xuống 80 tỷ USD thì có lẽ trong lúc nó còn tiếp tục giảm họ lại quảng bá rằng đây mới là lúc nên mua
  • Đây là cách nhìn nhầm lẫn giữa giao dịch vi mô và giao dịch vĩ mô. Bạn không thể lên Robinhood rồi tung một lúc 6% cổ phần ra bán theo giá thực hiện
    Bán ra thị trường ở quy mô này nghĩa là phải tự tìm người mua trực tiếp, huy động hàng trăm luật sư và nhân sự PR để cấu trúc thương vụ, đồng thời cầu mong đàm phán hợp đồng không bị lộ ra ngoài
  • Cũng sẽ có các ràng buộc pháp lý liên quan, và còn có thể gây căng thẳng cho quan hệ với Elon
  • Thứ nhất, vì lock-up nên về mặt pháp lý họ chưa thể bán; thứ hai, cực kỳ khó xử lý lượng cổ phần đó theo giá thị trường; và thứ ba, lần công bố này là do pháp luật yêu cầu trong quá trình công bố kết quả kinh doanh. Nếu làm được, họ hẳn đã chọn cách âm thầm bán đi mà không nói gì
    Vì đã phản ánh khoản lãi đánh giá lại vào sổ sách, khi bán thực tế họ cũng sẽ phải báo lỗ. Đây có thể là chiến lược thuế nhằm bù trừ lợi nhuận với chi tiêu vốn AI khổng lồ rồi ghi nhận lỗ sau, nhưng cách đó không áp dụng cho cá nhân, và cũng không rõ doanh nghiệp có thể tìm cách nâng giá vốn hay không

• 6% cổ phần còn nhiều hơn cả tổng số cổ phiếu phát hành trong IPO. Tôi nhớ lượng IPO chỉ là 5%

• Tính đến năm 2025, Google cũng nắm khoảng 14% cổ phần Anthropic[1], và còn tham gia vòng đầu tư Series G[2]. Amazon cũng sở hữu một lượng cổ phần đáng kể
  [1] https://www.nytimes.com/2025/03/11/technology/google-investm..., https://archive.md/f0BxC
  [2] https://www.anthropic.com/news/anthropic-raises-30-billion-s...

• Hợp đồng Google thuê tài nguyên tính toán của xAI ngay trước IPO của xAI dường như rõ ràng là nhằm thổi giá trị IPO bằng cách làm cho đà tăng trưởng của xAI trông đẹp hơn. Kể cả có trả nhiều tiền hơn nhiều cho hợp đồng này thì họ vẫn có thể thu hồi lại ở IPO
  Google có phần cứng suy luận AI riêng, có các data center lớn nhất thế giới, mà còn chưa làm ra được sản phẩm AI phổ biến nhất, nên khó tin vào lập luận rằng họ đang cực kỳ thiếu tài nguyên tính toán

  • Hơn nữa, hợp đồng này có thể chấm dứt chỉ với thông báo trước 90 ngày

• Tôi tự hỏi hợp đồng Google thuê tài nguyên tính toán của SpaceX là để phục vụ chính Google, hay là để chống đỡ mức sinh lời rất kém của SpaceX
  https://www.cnbc.com/2026/06/05/google-to-pay-spacex-920-mil...

• Đây là một trong những khoản đầu tư doanh nghiệp thành công nhất thời gian gần đây, với hơn 100 lần lợi nhuận trong 10 năm

• Có thể đánh giá của HN đã sai và SpaceX thực sự là một công ty có giá trị

  • Không phải nói SpaceX không có giá trị, mà là đang bị định giá quá cao và liên tục hưởng lợi từ kiểu tham nhũng lộ liễu
  • Dù vốn hóa thị trường là 500 tỷ USD thì đây vẫn là công ty có giá trị. Điều đáng lo là quá trình nó giảm thêm 70% từ 1,5 nghìn tỷ USD để về mức đó
  • Tôi đã thực sự đầu tư tiền vào và cho rằng SpaceX cực kỳ có giá trị. Sự ác cảm với Musk đang làm méo mó phán đoán, và tôi nghĩ hiện tại SpaceX đang bị định giá thấp
    Tôi đồng ý rằng trong 10 năm qua, sau khi Musk gắn với phe cánh hữu và sa vào ma túy, ông ta đã trở thành người rất khó chịu đựng, nhưng giá trị kinh doanh của SpaceX là chuyện khác. Đây là công ty duy nhất trên Trái Đất đang vận hành tên lửa tái sử dụng một phần một cách đáng tin cậy, còn các đối thủ thì tụt lại rất xa. Nếu Starship thành công, chi phí vận chuyển lên quỹ đạo có thể giảm xuống mức chưa từng có; theo một phép tính vài năm trước, để khai khoáng vũ trụ có thể cạnh tranh với khai khoáng trên mặt đất thì chi phí vận chuyển lên quỹ đạo phải ở mức 20~60 USD mỗi kg. Ở mức giá đó, SpaceX gần như sẽ là con đường tiếp cận duy nhất, và cục diện sẽ thay đổi đến mức ngay cả UPS cũng có thể trở thành đối thủ
    Trong internet vệ tinh, Starlink cũng áp đảo đến mức gần như không có gì để so sánh, đặc biệt là ở Alaska. Về dài hạn, nếu họ còn tung ra điện thoại di động thì có thể mang tính cách mạng. Còn có vô số hợp đồng chính phủ, Starshield, và khả năng vận chuyển lực lượng phản ứng nhanh điểm-điểm sau Starship; chỉ riêng ý nghĩa quốc phòng thôi cũng khiến khả năng SpaceX tồn tại lâu dài là rất lớn. Tôi cho rằng thị trường đang đánh giá thấp tiềm năng này

• Google cần khoản chi phí đầu tư AI khổng lồ và đang bán cả vốn chủ sở hữu sau một thời gian dài, nên nhiều khả năng họ sẽ tung cổ phần SpaceX ra ngay khi có thể bán được