Kinh tế Mỹ bất ngờ mất 92.000 việc làm trong tháng 2

• Việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ giảm 92.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4%
• Đây là mức giảm việc làm theo tháng lớn nhất kể từ đợt chính phủ đóng cửa vào tháng 10 năm ngoái, cho thấy đà ổn định việc làm đã bị phá vỡ trái với kỳ vọng của thị trường
• Việc làm giảm ở gần như mọi ngành, bao gồm cả lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, và việc làm liên bang cũng giảm 10.000
• Kể từ tháng 10/2024, việc làm liên bang đã giảm 330.000 (11%), đồng thời số liệu tăng việc làm của tháng 12 và tháng 1 cũng bị điều chỉnh giảm
• Sự chững lại của việc làm kéo theo đà giảm của thị trường chứng khoán, áp lực chính trị và gánh nặng lên quyết định lãi suất của Fed

---

Tình hình sụt giảm việc làm tại Mỹ

• Trong tháng 2, việc làm phi nông nghiệp của Mỹ giảm 92.000, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4%
  • Đây là kết quả đảo ngược dự báo “ổn định việc làm” của các chuyên gia
  • Được ghi nhận là mức giảm việc làm lớn nhất kể từ đợt chính phủ đóng cửa vào tháng 10 năm ngoái
• Việc làm giảm ở gần như mọi ngành, bao gồm cả lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, trong đó ngành y tế chịu ảnh hưởng từ đình công
• Việc làm liên bang giảm 10.000, nâng tổng mức giảm tích lũy từ tháng 10/2024 lên 330.000 (11%)
• Bộ Lao động cho biết số việc làm tăng thêm trong tháng 12 và tháng 1 thấp hơn ước tính ban đầu

Phản ứng của thị trường và nền kinh tế

• Samuel Tombs (Pantheon Macroeconomics) đánh giá rằng số liệu lần này “làm sụp đổ quan điểm cho rằng thị trường lao động đã quay lại đà phục hồi”
• Chứng khoán Phố Wall đi xuống, và Tổng thống Donald Trump phải chịu áp lực liên quan đến cam kết về thành tích kinh tế
• Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren của đảng Dân chủ chỉ trích rằng “Nhà Trắng đang phá hỏng thị trường việc làm”
• Nhà Trắng bác bỏ cách diễn giải này, và Kevin Hassett của Hội đồng Kinh tế Quốc gia (NEC) nói rằng “đà tăng trưởng mạnh phía trước sẽ thúc đẩy tạo việc làm”

Thế tiến thoái lưỡng nan trong chính sách của Fed

• Thông thường, khi thị trường lao động suy yếu thì việc cắt giảm lãi suất sẽ được cân nhắc, nhưng giá dầu tăng vọt có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, khiến quyết định chính sách trở nên phức tạp hơn
• Ellen Zentner của Morgan Stanley nhận định rằng “số liệu lần này đã đẩy Fed vào thế tiến thoái lưỡng nan”
• Fed đang ở trong tình thế phải giữ cân bằng chính sách giữa hỗ trợ tăng trưởng và ổn định giá cả

Các yếu tố nền

• Giá dầu tăng mạnh do tác động từ Iran trong cuộc chiến Mỹ-Israel làm gia tăng lo ngại về đà chậm lại của nền kinh tế
• Năm 2025 là năm có tốc độ tăng việc làm yếu nhất kể từ sau đại dịch, và số liệu lần này làm suy yếu kỳ vọng phục hồi

Tác động chính trị và kinh tế

• Sự sụt giảm việc làm đồng thời kích hoạt tranh cãi chính trị và bất ổn trên thị trường tài chính
• Nhà Trắng giữ quan điểm lạc quan, trong khi phe đối lập chỉ ra thất bại trong điều hành kinh tế
• Sự bất ổn của thị trường lao động có thể ảnh hưởng đến chính sách lãi suất, thị trường chứng khoán và cục diện bầu cử tổng thống trong thời gian tới

[GN⁺]

Ý kiến trên Hacker News

• Dù bài viết không nhắc tới ngành du lịch, có vẻ như thiệt hại du lịch của Mỹ hiện khá lớn
  phần lớn thế giới không đến Mỹ, nên các dự án chuẩn bị cho mùa hè đã bị dừng hoặc thu hẹp
  • Ở Canada đang có tâm lý mạnh mẽ kêu gọi tránh đi du lịch Mỹ
    ngay cả tôi cũng bị chỉ trích chỉ vì đã lái xe đi ngang qua Mỹ
  • Tôi là công dân Mỹ sống ở Bồ Đào Nha, gần đây đã về Mỹ vì đám tang
    tôi tự trấn an rằng nhờ hộ chiếu Mỹ nên sẽ ổn, nhưng với những người châu Âu khác thì tôi không thể nói là “sẽ không sao đâu”
    cảm giác bất an vẫn còn đó
  • Du lịch Mỹ có giảm trong năm 2025, nhưng từ đó đến nay gần như đi ngang
    đợt giảm việc làm gần đây có lẽ do các yếu tố khác hơn là do du lịch
  • Đặc biệt, các doanh nghiệp xuất khẩu của Canada đã bị ảnh hưởng nặng
    vì thuế quan và ‘đe dọa xâm lược’, hình ảnh hàng Mỹ xấu đi, và các ngành phụ thuộc vào lao động nhập cư cũng bị tác động
  • 90% du lịch ở Mỹ là du lịch nội địa, nên việc khách quốc tế giảm 12% là khá nhỏ nếu so với tác động vĩ mô
    Mỹ là quốc gia ít phụ thuộc vào du lịch quốc tế
• Có thể xem số liệu chính thức trong PDF báo cáo của Bộ Lao động Mỹ
  các ngành như xây dựng (-11k), sản xuất (-12k), vận tải·kho bãi (-11.3k), giáo dục tư nhân·y tế (-34k), thông tin (-11k), giải trí·dịch vụ lưu trú ăn uống (-27k) đều cho thấy đà giảm trên diện rộng
  • Ngành y tế lâu nay là trụ đỡ của nền kinh tế, nên tôi thắc mắc vì sao lại đuối như vậy
  • Tôi đoán việc giáo dục tư nhân và dịch vụ y tế giảm mạnh có thể do cắt giảm ngân sách y tế liên bang
  • Nếu không có tỷ trọng từng ngành hay cơ cấu nghề nghiệp thì tôi nghĩ dữ liệu này rất khó diễn giải
• Nếu không theo dõi tình hình suốt một năm qua thì đây đúng là điều đáng ngạc nhiên
  kiểu phản ứng “thế thì lại tăng thuế quan nữa đi” hoàn toàn có thể xuất hiện
  • Cụm từ ‘ngoài dự kiến’ là vì các chỉ báo thời gian thực từng dự báo tăng thêm 50 nghìn việc làm
    thực tế thì ngược lại, việc làm lại giảm
  • Trên thực tế chính phủ đang tiếp tục tăng thuế quan
    lại còn chồng thêm chi phí năng lượng tăng vì chiến tranh
  • Đây là kết quả của việc đóng băng tuyển dụng vì tin rằng AI sẽ làm thay tất cả
  • Thuế quan với hàng hóa thì tác động không lớn, nhưng nếu áp thuế lên dịch vụ thì câu chuyện sẽ khác
• Tỷ lệ thất nghiệp tháng 2 là 4,4%, gần như không thay đổi
  số người thất nghiệp dài hạn là 1,9 triệu, tăng so với một năm trước, còn tỷ lệ tham gia lực lượng lao động mắc kẹt quanh mức 62%
  số người làm bán thời gian vì lý do kinh tế giảm xuống còn 4,4 triệu
• Nếu con số mà chính phủ công bố đã như thế này thì tình hình thực tế có lẽ còn nghiêm trọng hơn nhiều
  • Ban đầu tôi cũng không tin nổi báo cáo này
    vì tổng thống đang gây áp lực lên Fed để hạ lãi suất, nên tôi từng nghi có khả năng thao túng dữ liệu
  • Nhưng báo cáo NFP là dữ liệu khảo sát với biên độ sai số ±120 nghìn việc làm
    tỷ lệ phản hồi càng thấp thì càng khó phản ánh tình trạng thật của doanh nghiệp
  • Chính phủ đổ tiền vào chiến tranh và gây ra lạm phát, khiến gánh nặng của người dân lao động tăng lên
    tôi có cảm giác rất xấu rằng đến cuối năm kinh tế có thể sụp đổ
  • Dù chính quyền có nói dối thì những con số kiểu này vẫn do bộ máy quan liêu tạo ra nên tương đối đáng tin
    chỉ là sau đó vẫn có thể bị điều chỉnh giảm
  • Hồi trước khi Trump sa thải nhân viên BLS, phản ứng nội bộ đã rất mạnh nên từ đó về sau gần như không còn áp lực chính trị
    các đợt điều chỉnh giảm liên tục gần đây có lẽ là vấn đề phương pháp luận
• Kể từ sau Thế chiến II, đặc biệt là sau khi Chiến tranh Lạnh kết thúc, các chính quyền Dân chủ có tốc độ tăng việc làm cao hơn Cộng hòa
  xem biểu đồ liên quan tại liên kết ảnh của Washington Post
  • Đảng Dân chủ trên thực tế là một đảng ôn hòa thân doanh nghiệp, thậm chí còn gần với hình ảnh ‘thân thị trường’ mà phe Cộng hòa tự nhận
  • Trong vài thế hệ gần đây, việc giảm thâm hụt ngân sách hầu như chỉ diễn ra dưới các chính quyền Dân chủ
    tuy nhiên Biden đã phá vỡ mô thức đó
• Ở vùng Tây Bắc Thái Bình Dương (PNW) của Mỹ, đang lan rộng cảm giác rằng AI đang làm giảm việc làm công nghệ
  tôi thắc mắc không biết điều đó đã đủ lớn để phản ánh vào thống kê hay chưa
  • Bang Washington không chỉ gặp vấn đề của ngành công nghệ
    hàng loạt luật chống doanh nghiệp được ban hành khiến các công ty chuyển sang bang khác
    giá nhà ở Seattle cũng bắt đầu giảm
  • AI có thể chỉ là cái cớ cho sa thải
    nói “tối ưu hóa nhờ áp dụng AI” nghe tích cực với nhà đầu tư hơn là “kinh tế xấu nên phải cắt giảm”
  • LLM có nâng cao năng suất, nhưng điều đó không có nghĩa là sẽ dẫn ngay đến sa thải
    ngược lại, nếu còn dư địa tăng trưởng thì lẽ ra tuyển dụng phải tăng
  • Các công ty đã tuyển quá tay trong thời kỳ Covid giờ đang bình thường hóa lại, còn AI chỉ là cái danh nghĩa
  • Việc làm giảm ở y tế và dịch vụ lưu trú ăn uống không liên quan đến AI
• Tôi đã sống ở Mỹ 30 năm rồi chuyển sang châu Âu, và những người bạn quanh tôi ở độ tuổi 30 đều sợ đến Mỹ
  dạo này tôi chưa thấy một ai muốn đi cả
  • Tôi sống ở châu Âu nhưng tháng 11 năm ngoái đã sang California và không gặp vấn đề gì
  • Tôi tò mò không biết bạn bè của bạn cụ thể sợ điều gì
  • Một kỹ sư senior ở Thụy Điển có mức lương thấp hơn người mới ra trường ở Mỹ mà thuế lại cao hơn
    làm việc trong ngành công nghệ ở châu Âu thì sau khi nghỉ hưu gần như chẳng còn lại bao nhiêu
• “Bảo là ngoài dự kiến nghe buồn cười thật”
  nền kinh tế đang phình to vì bong bóng AI, ai cũng lao theo tiền trong một trò chơi ghế âm nhạc
  cuối cùng có lẽ chúng ta sẽ lại trải qua một đợt suy thoái kiểu thập niên 70~80
  • AI không phải là nguyên nhân
    ngược lại AI là công cụ nâng cao năng suất, và các kỹ sư bị sa thải vẫn hoàn toàn có sức cạnh tranh
    nguyên nhân thật nằm ở chỗ khác
  • Cụm từ ‘ngoài dự kiến’ chỉ là vì độ lệch lớn so với dự báo
    nếu chắc chắn đến vậy thì lẽ ra bạn phải giao dịch dựa trên thông tin đó
• Tôi đã đoán trước kết quả này
  sắp tới sẽ còn bị điều chỉnh giảm thêm, và phần tăng của vài tháng gần đây có lẽ cũng sẽ biến mất
  việc kéo dài đợt bùng nổ giả tạo này gây hại cho tất cả mọi người