- Khu vực tư nhân Mỹ ghi nhận giảm 33.000 việc làm, trái với kỳ vọng
- Trong khi các chuyên gia dự báo tăng 100.000 việc làm, thực tế lại cho thấy sự sụt giảm
- Diễn biến giảm việc làm có thể được hiểu là tín hiệu của đà tăng trưởng chậm lại hoặc bất ổn thị trường
- Các chuyên gia kinh tế và ngành liên quan đang thể hiện sự thận trọng đối với triển vọng thị trường lao động
- Kết quả lần này là tài liệu tham khảo quan trọng cho định hướng chính sách và chiến lược đầu tư trong thời gian tới
Tóm tắt báo cáo việc làm ADP của Mỹ tháng 6/2025
Tình hình xu hướng việc làm
- Theo báo cáo việc làm ADP tháng 6/2025, khu vực tư nhân tại Mỹ đã giảm 33.000 việc làm
- Thị trường trước đó thường kỳ vọng tăng 100.000 việc làm, nhưng dữ liệu thực tế thấp hơn dự báo một cách đáng kể
- Đợt sụt giảm việc làm này cho thấy khả năng tăng trưởng kinh tế chững lại gần đây và việc doanh nghiệp đang tiếp cận tuyển dụng mới một cách thận trọng hơn
Phản ứng của chuyên gia và thị trường
- Trong bối cảnh đây được xem là tín hiệu tiêu cực đối với thị trường lao động, cả nhà đầu tư lẫn doanh nghiệp đều đang theo dõi sát sao mức độ biến động gia tăng của thị trường
- Một số chuyên gia kinh tế cảnh báo rằng nhu cầu lao động suy giảm có thể tiếp tục ảnh hưởng thêm đến toàn bộ nền kinh tế trong thời gian tới
Chính sách và triển vọng
- Kết quả báo cáo lần này được sử dụng làm tài liệu tham khảo cho nhiều định hướng chính sách như quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), xu hướng lãi suất và các biện pháp kích thích kinh tế của chính phủ
- Tùy theo các chỉ số kinh tế và dữ liệu thị trường lao động sắp tới, nhu cầu điều chỉnh lại chiến lược chính sách và đầu tư được dự báo sẽ gia tăng
Tham khảo
- Báo cáo này là nguồn dữ liệu chủ chốt giúp nắm bắt nhanh tình hình việc làm của khu vực tư nhân, hữu ích cho hoạch định nhân sự doanh nghiệp và đánh giá đầu tư
- Khoảng cách giữa dự báo trước đó và dữ liệu thực tế đang làm gia tăng bất ổn của thị trường, đồng thời trở thành cơ hội để đánh giá lại những rủi ro mới xuất hiện trên thị trường lao động
1 bình luận
Ý kiến Hacker News
Tôi nghĩ cần có cách tốt hơn để đo sức khỏe của nền kinh tế. Tôi muốn chỉ ra rằng nếu tôi mất một công việc lương sáu con số rồi ngay lập tức làm phục vụ ở Applebee's với mức lương tối thiểu thì ‘tỷ lệ thất nghiệp’ vẫn không đổi. Trên thực tế, những người không còn tìm việc thậm chí còn không được tính vào. Bản thân khái niệm ‘toàn dụng lao động’ cũng mang ý nghĩa khác nhau tùy theo việc mọi người có thực sự thể xây dựng một cuộc sống ổn định hay phải làm cùng lúc hai công việc chỉ để trang trải chi phí sinh hoạt. Việc làm đủ để sống ổn định cho phép mọi người mua nhiều loại hàng hóa không thiết yếu, từ đó kích hoạt nhiều khu vực của nền kinh tế, còn việc làm không đủ sống thì không có khoảng dư dả đó
Đã có nhiều chỉ số kinh tế khác nhau. Chỉ là báo chí luôn chỉ đưa tin về một chỉ số, nên nếu muốn thấy bức tranh tổng thể thì phải xem nhiều chỉ số cùng lúc. Ví dụ, chỉ cần nhìn vào thu nhập trung vị hộ gia đình, thu nhập khả dụng trung vị, hay GDP bình quân đầu người là cũng có thể nắm được tình huống nêu trên. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động cũng có ý nghĩa khi xem cùng tỷ lệ thất nghiệp. Đặc biệt, nếu xét theo nhóm tuổi thì càng tốt. Tỷ lệ tham gia thấp ở nhóm 20~60 tuổi là tín hiệu xấu, còn tỷ lệ tham gia quá cao ở nhóm trên 60 tuổi cũng có thể bị xem là vấn đề. Vấn đề không phải là thiếu chỉ số, mà là thảo luận công chúng thiếu động lực, thiếu hiểu biết và thiếu cả khuyến khích. Thậm chí có rất nhiều người còn không hiểu sự khác nhau giữa ‘trung bình’ và ‘trung vị’, nên tôi không kỳ vọng những cuộc thảo luận này sẽ khá hơn
Có ví dụ chỉ ra rằng nếu chuyển từ công việc lương cao sang việc lương tối thiểu thì trên chỉ số thất nghiệp sẽ không có khác biệt, nhưng trường hợp này có thể được phản ánh qua chỉ số thất nghiệp ‘U-6’. Dù vậy, tôi nghĩ nếu nhìn ở quy mô lớn thì những trường hợp như vậy chỉ là nhiễu. ‘U-3’, vốn được dùng như tỷ lệ thất nghiệp chính thức, mới là tín hiệu cốt lõi, còn biến động ở các chỉ số khác rốt cuộc cũng chỉ là phiên bản co giãn của biến động U-3. Thực ra bản chất của sự bất mãn không nằm ở việc làm mà là ở ‘tiền lương’. BLS cũng thống kê và công bố riêng các chỉ số tiền lương, nên đó sẽ là chủ đề phù hợp hơn cho thảo luận
Đã có nhiều chỉ số khác nhau liên quan đến thất nghiệp. Chúng ta thậm chí còn chưa nói đến các tín hiệu khác như ADP. Câu ‘cần một phương pháp tốt hơn’ thực ra gần với ý ‘tôi nên đọc thêm tài liệu liên quan’ hơn. Đây vốn là lĩnh vực đã được nghiên cứu và hiểu rất kỹ
BLS cũng công bố chi tiết thay đổi việc làm theo từng ngành. Nhà đầu tư cũng theo dõi dữ liệu này rất sát
Bài báo đang nói về ADP. Chỉ số ADP về sau thường không khớp quá chính xác với báo cáo việc làm chính thức của chính phủ (BLS). Các nhà đầu tư thường coi trọng báo cáo việc làm của chính phủ hơn. BLS cũng tổng hợp chỉ số theo nhiều cách khác nhau. Có thể xem các liên kết liên quan tại đây. Thông cáo báo chí chính thức của BLS còn có nhiều chi tiết hơn
Có thể xem liên kết gốc của báo cáo ADP thực tế lần này tại đây. Ở các lĩnh vực sản xuất hàng hóa như chế tạo, số việc làm ròng tăng 32.000, còn ở khu vực dịch vụ giảm 66.000 (chủ yếu là dịch vụ chuyên môn·kinh doanh -56.000, giáo dục·y tế -52.000). Theo khu vực, North Central Midwest giảm -28.000, South Atlantic -21.000, Mountain -20.000. Có sa thải ở các doanh nghiệp sử dụng 1~50 người và 250~499 người, nhưng doanh nghiệp vừa và lớn lại tăng việc làm ròng. Tốc độ tăng lương năm của nhân viên cũ là 4,4%, người chuyển việc là 6,8%, giảm nhẹ. Tăng trưởng lương trong ngành tài chính là cao nhất với +5,2%, còn dịch vụ thông tin thấp nhất với +4,1%. Có thể tham khảo bản đồ dữ liệu theo khu vực tại đây
Điều quan trọng là khả năng dự báo báo cáo việc làm của chính phủ từ báo cáo ADP không cao lắm
Chỉ số ADP và BLS đo những đối tượng khác nhau. Kiểu như ADP bị overfit vào việc làm tư nhân, còn BLS bị overfit vào việc làm chính phủ. Cũng có một cách phán đoán đơn giản rằng thường khi ADP > BLS thì kinh tế đang tốt
Từ đầu năm đến nay, báo cáo việc làm chính thức của chính phủ sau công bố đã bị điều chỉnh giảm tới 35%. Ví dụ, số việc làm phi nông nghiệp mới của tháng 3 bị hạ từ +185.000 xuống +120.000, tức giảm 65.000; tháng 4 cũng bị điều chỉnh giảm 30.000. Tùy tình hình, các con số theo tháng sẽ được hiệu chỉnh chính xác hơn về sau nhờ báo cáo bổ sung và điều chỉnh theo mùa. Có thể xem chi tiết trong báo cáo BLS
Tôi cho rằng độ tin cậy của các chỉ số việc làm do chính phủ công bố gần đây đã giảm mạnh. Vào ngày công bố thì được đưa tin rất hào nhoáng, nhưng sau đó lại lặng lẽ bị điều chỉnh giảm, chuyện này cứ lặp đi lặp lại. Dù sao đi nữa cuối cùng vẫn phải điều chỉnh để khớp hơn với thực tế
Tôi cũng sắp mất việc. Tôi nghĩ thị trường lao động dành cho người thất nghiệp rất u ám
Với bản tin “việc làm sản xuất hàng hóa +32.000, việc làm dịch vụ -66.000”, tôi tự hỏi liệu đây có phải là hiệu ứng của chính sách thuế quan hay không
Nếu mục tiêu là ‘nhiều việc làm hơn và việc làm tốt hơn’ thì thuế quan là thất bại. Nhưng nếu mục đích là nâng sức mặc cả của bên sử dụng lao động và hạ sức mặc cả của người lao động trên thị trường lao động, thì các chính sách như thuế quan đang hoạt động đúng như thiết kế. Tác động là đẩy lao động lương cao, kỹ năng cao sang lĩnh vực sản xuất đòi hỏi mức lương/kỹ năng tương đối thấp hơn (tức hãy tưởng tượng một kỹ sư phần mềm trước đây phải nhận một công việc lương thấp hơn như quản trị viên IT). Việc cắt giảm phúc lợi Medicaid và siết điều kiện đi làm cũng sẽ làm tăng nguồn lao động lương thấp, từ đó kéo giảm tiền lương. Điều này có lợi cho bên sử dụng lao động nhưng là tổn thất với toàn bộ người lao động
Nếu thuế quan là chính sách chuyển lao động sang các ngành có năng suất và mức đãi ngộ thấp hơn, thì đúng là nó làm được điều đó
Có thể xem tài liệu gốc của Wells Fargo tại đây và bản lưu trữ
Báo cáo bảng lương ADP tự thân nó là ‘nhiễu’. Đây là dữ liệu chỉ của các công ty dùng ADP, nên coi đó là đại diện cho toàn bộ nền kinh tế là sai lầm. Ví dụ, nếu các doanh nghiệp dùng ADP sa thải nhân sự, đồng thời các công ty mới thành lập với quy mô tương tự lại dùng hệ thống trả lương của nơi khác, thì dữ liệu ADP sẽ ghi nhận là ‘giảm việc làm’. Vì vậy rất khó tin cậy nó để nắm tình hình việc làm của toàn bộ khu vực tư nhân trong nền kinh tế
ADP phụ trách bảng lương cho 1 trong 6 công ty tại Mỹ. Bản thân quy mô mẫu là rất lớn và nhìn chung có thể đại diện cho nền kinh tế. Có thể có vấn đề phản ánh quá mức hoặc thiếu mức ở một số ngành, nhưng đó không phải lý do để bác bỏ toàn bộ báo cáo
Nhiễu là sự vắng mặt của tín hiệu. ADP có thể đưa ra tín hiệu thiên lệch, nhưng chỉ cần hiệu chỉnh độ thiên lệch đó là được. Vì ADP bao phủ nhiều lĩnh vực khác nhau, nên xu hướng việc làm trái ngược hoàn toàn với dữ liệu ADP thực ra rất hiếm. Không có bằng chứng nào cho thấy các công ty có tính đại diện thấp đang tuyển dụng bùng nổ
Báo cáo ADP không giả định rằng ‘khách hàng ADP đại diện cho toàn bộ nền kinh tế’. Dữ liệu ADP có thể dùng để dự báo BLS, nhưng bản thân nó cũng đủ hữu ích một cách độc lập. Khi tiêu đề báo viết ‘khu vực tư nhân mất 33.000 việc làm’, điều đó có nghĩa là việc làm thông qua ADP thực sự đã giảm từng ấy. Có thể tham khảo báo cáo chính thức của ADP
Nếu tính đại diện của mẫu gần như ngẫu nhiên, thì nó thậm chí còn đáng tin hơn dữ liệu thăm dò dư luận
Chỉ số ADP và BLS thường xuyên lệch nhau, và điều này xuất phát từ khác biệt trong cách hai bên thu thập dữ liệu. Nhưng ngay cả trong trường hợp đó, tôi cũng không nghĩ việc tuyệt đối tin vào kết quả khảo sát của BLS có nhiều ý nghĩa
Tôi nghĩ nếu chính phủ làm người tiêu dùng khốn đốn bằng thuế quan thì sắp tới sẽ còn nhiều tin xấu hơn nữa
Tôi cũng đóng góp một dữ liệu thực địa để tham khảo. Công ty vừa và nhỏ khoảng 150 người nơi tôi làm việc (liên quan đến bất động sản) gần đây đã cắt giảm 25 người. Lý do là họ đánh giá triển vọng thị trường nhà ở rất ảm đạm
Có lo ngại rằng chính quyền hiện tại sẽ khiến đất nước này trở nên khó khăn hơn nữa