Grand Theft Oil Futures: Người nội bộ vẫn đang tiếp tục kiếm bộn tiền bằng chi phí của chúng ta

• Ngay trước mỗi tuyên bố quan trọng của Donald Trump liên quan đến Iran War, đều xuất hiện các giao dịch quy mô lớn đặt cược vào việc giá dầu giảm; sau tuyên bố, giá dầu đi xuống và lập tức mang lại lợi nhuận, tạo thành một mô thức lặp lại
• Kobeissi Letter cho rằng 70 phút trước bài đưa tin của Axios về thỏa thuận “14-point”, một vị thế short dầu thô trị giá khoảng 920 triệu USD đã được thiết lập, và khi giá dầu giảm hơn 12%, giao dịch này thu về khoảng 125 triệu USD lợi nhuận
• Theo BBC, ngay trước mỗi tuyên bố của Trump làm gia tăng kỳ vọng mở lại Strait of Hormuz, các “whales” liên tục bán ra khối lượng lớn hợp đồng tương lai dầu và kiếm lời khi giá giảm
• Không giống các thị trường dự đoán như Polymarket hay Kalshi, thị trường hợp đồng tương lai dầu cho phép các bên như nhà sản xuất dầu và hãng hàng không hedging để cố định giá trong tương lai và giảm rủi ro biến động giá dầu
• Giao dịch nội gián không chỉ gây thiệt hại cho phía đối tác giao dịch ở mức giá bất lợi mà còn làm suy yếu chức năng giảm thiểu rủi ro của thị trường hợp đồng tương lai, dẫn tới kết luận rằng nền kinh tế săn mồi (predation economy) dưới thời Trump II gây hại cho những người không có quan hệ và cho tăng trưởng kinh tế

---

Mô thức giao dịch hợp đồng tương lai dầu lặp đi lặp lại

• Ngay trước mỗi tuyên bố quan trọng của Donald Trump liên quan đến Iran War, đều xuất hiện các giao dịch quy mô lớn đặt cược vào việc giá dầu giảm và ngay sau đó mang lại lợi nhuận lớn, tạo thành một mô thức lặp đi lặp lại
• Kobeissi Letter nêu một ví dụ gần đây: 70 phút trước khi Axios đưa tin Mỹ và Iran đang tiến gần đến thỏa thuận “14-point” nhằm chấm dứt chiến tranh, một vị thế short dầu thô trị giá khoảng 920 triệu USD đã được thiết lập
• Vào 3:40 ET sáng, không có tin tức lớn nào đáng chú ý nhưng một lệnh short dầu thô khoảng 10.000 hợp đồng đã được khớp; sau bài viết của Axios lúc 4:50 ET sáng, đến 7:00 ET sáng giá dầu đã giảm hơn 12%, giúp vị thế short đó mang lại khoảng 125 triệu USD lợi nhuận
• Ngay sau đó, khi Iran thành lập “Persian Gulf Strait Authority”, giá dầu lại tăng vọt 8%
• BBC cũng cho biết đây không phải lần đầu hay lần thứ hai chuyện tương tự xảy ra; ngay trước mỗi tuyên bố của Trump làm gia tăng kỳ vọng mở lại Strait of Hormuz, một hoặc nhiều nhà giao dịch lớn, tức các “whales”, đã nhiều lần bán ra khối lượng lớn hợp đồng tương lai dầu và lập tức kiếm lời từ đà giảm giá
• Việc mô thức này tiếp diễn dù đã quá quen thuộc dẫn đến kết luận rằng chính quyền Trump không có nỗ lực thực chất nào để trấn áp giao dịch nội gián, và những người nội bộ hành động với niềm tin rằng họ sẽ không bị trừng phạt

Thiệt hại kinh tế do giao dịch nội gián gây ra

• Nạn nhân trực tiếp của giao dịch nội gián trong hợp đồng tương lai dầu là phía đối tác đã bán hợp đồng ở mức giá bất lợi, nhưng vấn đề lớn hơn là chính chức năng của thị trường hợp đồng tương lai bị suy yếu
• Thị trường hợp đồng tương lai dầu, không giống các thị trường dự đoán như Polymarket hay Kalshi, không chủ yếu phục vụ mục đích cá cược mà là một thị trường giảm rủi ro thông qua hedging
• Những chủ thể như nhà sản xuất dầu, những người sẽ phải bán dầu trong tương lai, muốn cố định giá từ hôm nay; còn những chủ thể như hãng hàng không, những người sẽ phải mua dầu trong tương lai, cũng muốn cố định giá từ hôm nay
• Thị trường hợp đồng tương lai giúp người bán và người mua trong tương lai loại bỏ rủi ro lớn từ biến động giá dầu, qua đó làm giảm bất định cho toàn bộ nền kinh tế
• Nhưng nếu trên thị trường có những người tham gia lớn nắm thông tin từ trước, thì doanh nghiệp muốn cố định giá mua dầu cho tháng tới có thể không còn thực hiện một giao dịch cùng có lợi, mà thay vào đó phải trả mức giá quá cao cho những người đã biết trước điều sắp xuất hiện trên mạng xã hội của tổng thống hoặc trên Fox News
• Vấn đề tương tự cũng có thể áp dụng với bên bán hợp đồng tương lai dầu, nhưng các trường hợp giao dịch nội gián được biết đến quanh Trump là những người trong cuộc hành động trước đà giảm giá, chứ không phải trước đà tăng
• Nếu các nhà giao dịch nghi ngờ rằng họ có thể trở thành kẻ thua cuộc trong một trò chơi bị dàn xếp, họ sẽ ngại cả việc mua lẫn bán hợp đồng tương lai, và hiệu ứng giảm rủi ro mà một thị trường hợp đồng tương lai vận hành đúng cách mang lại sẽ biến mất
• Giao dịch nội gián trong hợp đồng tương lai dầu có thể chưa đủ lớn để gây tổn hại chí mạng cho thị trường, nhưng nó vẫn tạo ra thiệt hại thực sự và gây hại không chỉ cho những người mua đã phải gánh lỗ ngay lập tức mà cho tất cả mọi người
• Ở phạm vi rộng hơn, giao dịch nội gián dầu mỏ là một phần của nền kinh tế săn mồi (predation economy); dưới thời Trump II, thành công trong kinh doanh được mô tả là không phụ thuộc vào việc bạn biết gì mà phụ thuộc vào việc bạn quen ai, trong một trạng thái gần như không còn luật lệ nào khác ngoài việc có hoặc mua được các mối quan hệ đúng
• Cấu trúc đó gây bất lợi cho tất cả những ai không có quan hệ, gây hại cho tăng trưởng kinh tế, làm xói mòn nền tảng đạo đức của toàn bộ nền kinh tế và xã hội, đồng thời được xem là con đường khiến một quốc gia trượt xuống “third-world status”

[GN⁺]

Ý kiến trên Hacker News

• Điều tệ nhất là những biến động giá giao dịch dữ dội không xuất hiện từ phép màu, mà được tạo ra bằng súng đạn và nỗi đau thật của con người

  • Có vẻ ai đó đã hiểu câu châm ngôn của Rothschild quá theo nghĩa đen: “Hãy mua khi máu chảy trên đường phố. Ngay cả khi đó là máu của chính bạn.” — Baron Nathan Rothschild
    https://medium.com/@douglasp.schwartz/buy-when-theres-blood-...
  • Thành ra chiến tranh phải tiếp diễn chỉ để quay về nguyên trạng trước khi chiến tranh bắt đầu
    Mong tất cả những kẻ chịu trách nhiệm cho việc này tận hưởng từng xu tôi phải trả ở cây xăng

• Cuộc điều tra hình sự về vụ này đã bắt đầu từ tháng trước
  https://www.reuters.com/business/energy/us-probes-suspicious...

  • Nói như thể trong nhánh hành pháp Mỹ vẫn còn thứ gì hoạt động đúng nghĩa vậy
    FBI chẳng phải đã đi khám xét nhà để đe dọa đối thủ chính trị rồi sao? Hiến pháp Mỹ với hệ thống kiểm soát và đối trọng được ca ngợi bấy lâu hóa ra chỉ như bột giấy, và đã bị người đầu tiên thực sự muốn chà đạp nó nghiền nát hoàn toàn
  • Có vẻ họ đã bỏ túi ít nhất 200 triệu USD
    Cỡ này thì thuộc loại “quá lớn để truy tố trước một hãng luật cực kỳ sáng tạo và được trả hậu hĩnh”

• Nếu bạn giao dịch trên thị trường futures mà không có thông tin nội bộ và cũng không phải nhà cung cấp hàng hóa thực, thì người bị thịt chính là bạn

  • Công bằng mà nói, các công ty thực sự sử dụng hàng hóa cũng có thể dùng thị trường futures một cách hiệu quả
    Ví dụ như hãng hàng không hay công ty vận tải đường bộ dùng nó để hedge giá nhiên liệu
  • Vậy thì xác suất cược đúng phe “insider” chẳng phải cũng là 50% sao?
  • Thực ra thị trường futures là nơi khó bị thao túng hơn options hay cổ phiếu nhất, nhưng người ta cũng nói thị trường là hiệu quả
    Rất khó thắng trong một trò chơi mà về dài hạn 97% đều thất bại
  • Theo logic đó thì chẳng phải cổ phiếu riêng lẻ cũng y như vậy sao?

• Điều đáng sợ ở Mỹ là tổng thống và DoJ dưới quyền ông ta có quá nhiều quyền để vô hiệu hóa các biện pháp bảo vệ pháp lý vốn tồn tại ở hầu hết các nước
  Ở Anh, thủ tướng hay Home Office không thể gọi cho cơ quan thực thi để bảo họ dẹp một vụ tham nhũng, vì có tiền đề rằng pháp luật phải áp dụng cho tất cả mọi người. Nhưng ở Mỹ, nếu bạn trở thành mối nguy với bạn bè của tổng thống thì bạn có thể bị sa thải, hoặc cả bộ phận của bạn có thể bị đóng cửa bằng sắc lệnh hành pháp. Đây không chỉ là vấn đề của Trump mà là một điểm yếu nghiêm trọng của hệ thống cai trị

  • Tôi sẽ không quá trông cậy vào điểm đó. Ở Anh, Attorney General cũng có thể rút truy tố, và đó là một bộ trưởng trong chính phủ
    Quốc hội thường không làm vậy, nhưng về cơ bản họ có thể làm bất cứ điều gì. Thậm chí họ từng có thể dùng luật hồi tố để biến một vụ kiện đã thắng thành “chưa từng thắng” (Reilly and Wilson v Secretary of State, dù chính hành động đó sau cùng cũng bị phán là trái luật), còn việc truy tố Bloody Sunday bị trì hoãn vô tận có lẽ là ví dụ lớn nhất trong diễn ngôn ở Anh. Nếu có đủ số lượng kẻ tiếp tay cho chủ nghĩa độc tài được bổ nhiệm chính trị thì không quốc gia nào an toàn, và những gì đã xảy ra ở SCOTUS thực chất nên được xem là một dạng đảo chính

• Nếu mục đích của chiến tranh ngay từ đầu là để tạo ra cơ hội giao dịch thì sao? Cứ mỗi lần có một tweet điên rồ hay một thông báo nào đó là lại chốt lời thêm một đợt
  Mỗi khi nhìn một doanh nghiệp vận hành tồi tệ mà vẫn tự hỏi “sao nó còn mở được nhỉ?”, thì câu trả lời thường là rửa tiền, thiên đường thuế, hoặc thứ gì khác tương tự. Thông điệp gửi tới những người nghèo như chúng ta là những gì bọn họ làm không hề giống vẻ bề ngoài, và luôn có nhiều tầng đòn bẩy lợi thế chồng lên nhau
  https://newrepublic.com/post/192244/trump-celebrates-destroy...

  • Đã nghe đến phim tài liệu “Everything is a Rich Man's trick” chưa? Nó khá mở mang đầu óc, và đi đến kết luận tương tự với những bằng chứng lịch sử chỉ về phía giới nhà giàu. Đáng xem đấy
  • Tôi không nghĩ đám Trump đủ thông minh để lên kế hoạch cho chuyện lớn thế này, nhưng việc họ muốn mang lợi ích cho các công ty dầu mỏ thì có vẻ khá rõ, và tôi không nghi ngờ gì chuyện các công ty dầu đã can dự ở mức nào đó vào quyết định ném bom Iran
    Có lẽ trước khi đưa ra quyết định về Iran, phe Trump đã hỏi các lãnh đạo dầu khí xem họ có thể tăng sản lượng không. Họ nói dối là có thể, nhưng hẳn biết rằng họ sẽ câu giờ trong lúc giá tăng. Trump là con rối và những người xung quanh xem ông ta như kẻ ngốc. Họ không thể nào không dính vào chuyện này, và họ đã ở cạnh ông ta suốt nhiệm kỳ

• Những chuyện như thế này càng là lý do để cân nhắc xe hybrid cỡ nhỏ và xe điện thuần ở những nơi hạ tầng sạc đã đủ tốt (https://www.youtube.com/watch?v=KnUFH5GX_fI)

• Có vẻ ở đây không có nhiều bình luận về đúng chủ đề thực tế. Cứ dính đến Trump là lúc nào cũng vậy
  Tôi nghĩ Krugman đã sai trong gần như mọi dự đoán ông ấy từng đưa ra trên chuyên mục NYT, nhưng luận điểm lần này rất xác đáng. Không ai nên dung thứ chuyện này. Đáng buồn là rất nhiều chính trị gia Mỹ đã tạo ra những tiền lệ cực kỳ tệ, và nếu các thiết chế quản trị tiếp tục trông ngoan ngoãn và bất lực như hiện nay thì khả năng thay đổi có vẻ thấp. Rốt cuộc vấn đề cốt lõi là làm sao nhổ tận gốc tham nhũng, và đó phải là con đường mà 90% mọi người có thể đồng ý. Sa vào cảm tính sẽ không giúp ích gì. Điều tôi thực sự thắc mắc là cả Mỹ lẫn Iran đều không có vẻ chân thành, vậy tại sao phản ứng lại lớn đến thế khi dường như họ còn kỳ lạ đồng thuận ngay cả ở những điểm vốn không đồng ý với nhau?

• “Chính quyền Trump không có nỗ lực thực chất nào nhằm trấn áp những kẻ giao dịch bằng thông tin nội bộ, và những insider này hành động với cảm giác miễn trừ trừng phạt hoàn toàn vì tin chắc rằng họ sẽ thoát.”
  Câu này tóm tắt tình hình rất chuẩn

  • Kẻ giao dịch nội gián thì đời nào lại có nỗ lực thực chất để trấn áp chính mình
  • Giá mà NYMEX có cách biết được ai là người đã đặt lệnh
  • Tại sao lại khóa vòi tiền dễ kiếm chứ?

• Có thể nhìn xem chuyện gì đang diễn ra trên thị trường ngay trước buổi họp báo rồi làm y hệt theo không?

  • Đến lúc bạn phản ứng thì đã quá muộn rồi
  • Bạn có nguy cơ khuếch đại và đu theo mọi biến động
    Thường rất khó biết đâu là cú đảo chiều thật và đâu là nhiễu, cho đến khi chuyển động đã đi được khá xa hoặc thậm chí kết thúc
  • “Hôm nay lúc 3:40 sáng theo giờ miền Đông, gần 10.000 hợp đồng short dầu thô đã được mở mà không có tin lớn nào rõ ràng... Đến 4:50 sáng, chỉ 70 phút sau, Axios đưa tin Mỹ đã ‘tiến gần’ tới một ‘biên bản ghi nhớ’ để chấm dứt chiến tranh với Iran.”
    Còn tùy broker của bạn cho phép gì, và bạn phải xem timestamp
  • Tôi từng nghe nói ở các loại thị trường khác thì cách này có hiệu quả
    Kiểu như nếu bạn có thể xác định những trader liên tục thắng thị trường và bắt chước họ đúng thời điểm, thì bạn cũng có thể thắng thị trường
  • Những giao dịch này còn diễn ra trước cả các tin độc quyền xuất hiện trước họp báo
    Làm sao bạn biết một tin độc quyền lớn sắp rơi xuống? Bạn sẽ phải lao vào mọi đợt giảm giá futures mất thôi