Phân tích lợi nhuận của Amazon: AWS và quảng cáo

• Nhiều người cho rằng Amazon không tạo ra lợi nhuận, nhưng thực ra không phải vậy

• Doanh thu đang tăng trưởng 20% mỗi năm

• Lợi nhuận tăng vọt kể từ năm 2015

• Có vẻ như AWS tạo ra toàn bộ lợi nhuận, nhưng điều đó chỉ đúng trong giai đoạn 2015~16 khi Amazon bắt đầu công bố lợi nhuận của AWS

→ Tất nhiên, đúng là biên lợi nhuận của AWS cực kỳ cao

• Amazon công bố kết quả theo AWS, USA, RoW; từ năm 2018 thì cả AWS lẫn USA đều có lãi, và chỉ RoW là bị lỗ

• Nhưng nếu nhìn sâu hơn vào bên trong

→ Mảng thương mại điện tử first-party, nơi Amazon trực tiếp bán hàng, chiếm một nửa doanh thu của Amazon

→ Phần còn lại là AWS, marketplace (3rd party service, tức Amazon bán hàng giúp các seller khác và thu phí hoa hồng), cùng quảng cáo, đăng ký thuê bao, v.v.

→ Trên thực tế, với hàng hóa do bên thứ ba bán thì chỉ phí hoa hồng mới được ghi nhận là doanh thu, nên trong tổng giá trị hàng hóa bán ra (GMV, Gross Marketplace Value), marketplace chiếm 60%

"Amazon is a platform for others"

→ Quảng cáo tìm kiếm sản phẩm có quy mô $15B (17 nghìn tỷ won). Nếu nghĩ đến quy mô biên lợi nhuận của Google thì có thể thấy mảng này đang mang lại lợi nhuận khá lớn (quy mô lợi nhuận có lẽ gần tương đương AWS)

1. Amazon không phải là một doanh nghiệp duy nhất. Một số mảng có lợi nhuận cao, một số khác còn mới hoặc đang ở giai đoạn lỗ ban đầu, nhưng tất cả đều được cộng gộp và tái đầu tư.

→ Đây không phải kiểu doanh nghiệp phải tăng giá để kiếm tiền. Nên xem Amazon là nhiều doanh nghiệp cùng dùng chung một nền tảng.

2. Amazon vận hành dựa trên dòng tiền chứ không phải lợi nhuận ròng. Jeff Bezos luôn nhấn mạnh "Free Cash Flow (FCF, dòng tiền tự do) sau 12 tháng".

→ Kể từ năm 2002, công ty liên tục duy trì dòng tiền dương.