Thỏa thuận 100 tỷ USD giữa OpenAI và Nvidia gần như tạm dừng

• Kế hoạch đầu tư tối đa 100 tỷ USD của Nvidia để hỗ trợ việc huấn luyện và vận hành các mô hình AI thế hệ tiếp theo của OpenAI vẫn chưa được đẩy nhanh do sự phản đối nội bộ và tính chưa chắc chắn
• Cấu trúc xây dựng hạ tầng tính toán quy mô 10 GW và cho thuê chip được công bố vào tháng 9/2025 đã dừng lại ở mức biên bản ghi nhớ ban đầu mà không chuyển thành hợp đồng chính thức
• Trong Nvidia, có lo ngại rằng đề xuất ban đầu với tính chất thỏa thuận không ràng buộc thiếu kỷ luật kinh doanh và cạnh tranh đang trở nên gay gắt hơn
• OpenAI gặp khó khăn trong chiến lược bảo đảm sức mạnh tính toán quy mô lớn trong quá trình chuẩn bị IPO vào cuối năm 2026
• Với sự tăng trưởng của Google Gemini và Anthropic Claude, cục diện cạnh tranh mô hình AI đang diễn biến bất lợi cho OpenAI

---

Tổng quan về thỏa thuận và thông tin ban đầu

• Nvidia đã ký một biên bản ghi nhớ về việc cam kết xây dựng năng lực tính toán ít nhất 10 GW cho OpenAI
  • Bao gồm mô hình mà OpenAI sẽ thuê cơ sở hạ tầng này từ Nvidia
  • Thảo luận về giải pháp để Nvidia cung cấp đầu tư hoặc hỗ trợ tài chính lên đến tối đa 100 tỷ USD
• Tại thời điểm công bố, Jensen Huang mô tả đây là dự án tính toán lớn nhất trong lịch sử
  • Ngay sau khi công bố, giá cổ phiếu Nvidia tăng khoảng 4%, giúp vốn hóa thị trường đạt khoảng 4,5 nghìn tỷ USD

Sự ách tắc trong đàm phán và lo ngại nội bộ

• Tuy nhiên, đàm phán thỏa thuận trên hiện đang bị đình trệ, không có tiến triển đáng kể từ giai đoạn đầu
• Jensen Huang đã thừa nhận trong trao đổi riêng rằng thỏa thuận này không ràng buộc và chưa được chốt
  • Ông cũng bày tỏ lo ngại về việc OpenAI thiếu kỷ luật vận hành kinh doanh, cùng với sự cạnh tranh gay gắt với Google và Anthropic
• Tuy vậy, người phát ngôn của Nvidia và OpenAI đều bày tỏ mong muốn tiếp tục hợp tác với nhau

Gánh nặng tài chính của OpenAI và lo ngại của nhà đầu tư

• OpenAI đang xây dựng nền tảng để hướng tới IPO vào cuối năm 2026
• Trong một năm qua, công ty tập trung vào cuộc đua giành quy mô dung lượng tính toán quy mô lớn
• Sam Altman từng nói rằng các cam kết tích lũy đã chạm ngưỡng khoản cam kết tính toán tổng cộng 1,4 nghìn tỷ USD
  • Mức này cao hơn hơn 100 lần so với ước tính doanh thu tại thời điểm đó
• OpenAI cho rằng nếu tính đến các phần chồng chéo giữa các thỏa thuận thì gánh nặng thực chất sẽ thấp hơn

Thay đổi môi trường cạnh tranh và phản ứng thị trường

• Thành công của Google Gemini làm tốc độ tăng trưởng của ChatGPT chậm lại, và OpenAI đã tuyên bố tình trạng Code Red nội bộ
• Claude Code của Anthropic trở thành áp lực trong mảng mã hóa AI
• Nvidia hiện đã có cam kết đầu tư riêng tối đa 10 tỷ USD cho Anthropic
• OpenAI đã ký nhiều hợp đồng với các công ty bán dẫn và đám mây, giúp thị trường chứng khoán toàn cầu tăng trưởng, nhưng nhà đầu tư vẫn bày tỏ lo ngại về năng lực huy động vốn để thực hiện các hợp đồng này, khiến cổ phiếu các doanh nghiệp công nghệ liên quan đến OpenAI tiếp tục bị bán ra
• Trong bản công bố tháng 11, Nvidia nêu rõ rằng: "Công ty không đảm bảo sẽ ký một hợp đồng chắc chắn liên quan đến cơ hội đầu tư vào OpenAI hay các khoản đầu tư tiềm năng khác, và cũng không có đảm bảo rằng khoản đầu tư, nếu được kỳ vọng, sẽ được hoàn tất"
• Tại hội nghị UBS tháng 12, CFO Nvidia tái khẳng định rằng hợp đồng chính thức vẫn chưa được ký kết

Tình thế lưỡng nan chiến lược của Nvidia

• Nvidia nhận thấy cần một mức hỗ trợ nhất định vì OpenAI là một trong những khách hàng quan trọng của họ
• Nếu OpenAI thua trong cuộc cạnh tranh, có khả năng dẫn đến giảm nhu cầu GPU
• Anthropic và Google đang tận dụng AWS Trainium và Google TPU
  • Việc này tạo ra mối đe dọa cạnh tranh có tính cấu trúc đối với GPU của Nvidia

[GN⁺]

Bình luận trên Hacker News

• Liên kết lưu trữ bài viết

• Trong 6 tháng gần đây, thị phần của OpenAI đã giảm mạnh.
  Trong khi đó, Nvidia đang tận dụng nguồn tiền mặt mới thu được để huấn luyện dòng mô hình riêng của họ.
  Trong bối cảnh này, liên minh với OpenAI có vẻ kém ý nghĩa hơn trước.
  Xem chi tiết tại blog Nvidia

  • Nvidia đã phát triển các mô hình riêng như dòng Megatron từ rất lâu.
    Từ năm 2019, những mô hình này đã là bản phác thảo cho các doanh nghiệp khác.
    Liên kết bài viết
  • Dù mô hình của OpenAI có vượt trội đến đâu, họ cũng không muốn dùng vì vấn đề niềm tin quanh Sam Altman.
    Họ mất uy tín do đổi hướng quan điểm về quy định, rò rỉ email nội bộ, v.v.
  • Ngành AI giờ đã vào giai đoạn hàng hóa (commodity).
    Các mô hình ngày càng giống nhau qua từng bản cập nhật, và cuối cùng chỉ còn cạnh tranh về giá.
    Việc định giá doanh nghiệp AI dựa trên cấu trúc "người thắng toàn phần" đang tan vỡ.
  • Nvidia không cạnh tranh với OpenAI ở mảng mô hình frontier.
  • OpenAI tập trung vào thị trường tiêu dùng, nhưng đại chúng đang từ chối hoặc không thích AI.
    Trong khi đó, Anthropic tập trung vào thị trường B2B và coding, giành được vị thế tốt hơn rất nhiều.
    Và Sam Altman vẫn là người không được lòng.

• Câu cuối bài khá thú vị.
  Anthropic sử dụng chip Trainium của AWS và TPU của Google để huấn luyện mô hình.
  Những chip này là mối đe dọa cạnh tranh chính đối với GPU của Nvidia.
  Như vậy, có thể các công ty AI lớn huấn luyện mô hình trên nền tảng Nvidia cuối cùng chỉ còn OpenAI.

  • Cách dùng từ "phần lớn" ở đây có vẻ phóng đại.
    Ngoài Google và Amazon, cả Microsoft, Meta, xAI, Tesla, Oracle... vẫn đang cố gắng gom GPU Nvidia được càng nhiều càng tốt.
  • OpenAI sẽ tiếp tục dùng GPU Nvidia, nhưng giờ phải trả đúng giá.
  • Nvidia từng là bên bán xẻng (nhà cung cấp phần cứng),
    nhưng khi các công ty khác bắt đầu tự làm chip, họ có thể sẽ đi thẳng vào mỏ (phát triển mô hình).
    Bởi OpenAI đang có vẻ bấp bênh, nên cần chiến lược phân tán rủi ro.
  • Việc Anthropic dùng chip riêng là một chiến lược thú vị.
    Có vẻ là nỗ lực thoát khỏi cuộc đua chip của Nvidia.
  • Nếu Nvidia đầu tư quá mức cho ClosedAI, các công ty khác có thể sẽ e dè dùng Nvidia.

• Video về CoreWeave rất đáng xem
  cho thấy cấu trúc tài chính phức tạp của các doanh nghiệp AI.

  • CoreWeave vừa nhận được khoản cứu trợ 2 tỷ USD từ Nvidia.
    Bài TechCrunch
  • CoreWeave đã thâu tóm Weights & Biases(W&B) vào năm ngoái
    Blog chính thức
    Trông như một bước đi chiến lược.
  • Lý giải rằng Microsoft và Google đang ép AI vào sản phẩm vì những cấu trúc đầu tư phức tạp kiểu này nghe khá thuyết phục.
  • Điểm thú vị là tài sản thế chấp cho khoản vay Nvidia nhận vào là GPU đời cũ.

• Các thông báo đầu tư gần đây dường như chỉ là show tạo lòng tin.

  • Nhưng một vài trường hợp không phải scam, mà là đặt vị thế trước sự không chắc chắn của tương lai.
    Amazon đầu tư Anthropic và OpenAI vì khó tự huấn luyện mô hình của riêng họ.
    Oracle cũng vậy, vẫn hợp tác với OpenAI, và Nvidia đang hành động để ở lại trong tech stack của các công ty này.
  • Tuy nhiên rốt cuộc tất cả trông như cuộc đua nước rút trước khi sụp đổ.
    10 năm nữa sẽ liên tục có thêm bê bối đạo đức,
    đến lúc đó, nội bộ đã có thể đã bán sạch RSU rồi.

• Vấn đề lỗi OpenAI không giải quyết trong 2 tuần cho thấy công ty thiếu năng lực vận hành.
  Liên kết issue GitHub
  Dù phần lớn người dùng doanh nghiệp còn không thể đăng nhập vào CLI,
  việc đó vẫn chưa thành tin lớn, cho thấy hệ sinh thái nhà phát triển đang yếu.

  • Đến mức có người đùa: “Sao AI không tự sửa luôn?”
  • Thực ra nhìn giống như xử lý ticket kiểu enterprise thông thường.
    UI vẫn chạy nhưng môi trường headless không ổn,
    lỗi phát sinh do lỗi hạn chế tính năng chỉ dành cho gói Enterprise.
    Cuối cùng họ đang tạm thời xử lý bằng SSH tunneling hoặc copy auth từ UI.
  • Chỉ có một lượt thích cho issue này cho thấy chẳng ai quan tâm.

• Nhiều người đã dự đoán từ trước rằng chiến lược của OpenAI rằng “mô hình tự nó là sản phẩm” là sai.
  Giá trị thực sự nằm ở công cụ và tốc độ xây dựng trên nền mô hình.

  • Nhưng có người vẫn cho rằng mô hình là tài sản cốt lõi.
    Vì không có mô hình, bất cứ lúc nào cũng có thể bị rug pull.
  • Mặt khác, cũng có ý kiến rằng khó có thể kiếm tiền từ toàn bộ giá trị đó tại một điểm duy nhất.

• Cấu trúc đầu tư tuần hoàn của ngành AI đang dần lộ diện rõ ràng hơn.
  Đây là video liên quan.

• Đây là thời điểm thú vị khi trùng với tin về kế hoạch IPO của OpenAI mới phát hành hôm qua.
  Bài WSJ

• Gần đây, bão đầu tư và định giá nóng của AI rất đáng lo.
  Tự chạy thử mô hình local làm con đường đi tới sụp đổ nhìn rõ hơn.

  • Nvidia thành công ty có giá trị nhất vì độc quyền GPU, nhưng
    thực ra AMD cũng làm chip rất tốt.
    Cuối cùng Nvidia bị đội giá do hiệu ứng đi trước.
  • Các công ty mô hình frontier đã đổ vào hàng tỉ USD,
    nhưng mô hình open weight sẽ nhanh chóng bắt kịp.
    Trong vài năm, tính cạnh tranh của mô hình trả phí sẽ biến mất.
  • Tương lai AI coding sẽ đi theo hệ thống song song dựa trên agent.
    Nhờ open model và open interface, ai cũng có thể triển khai được.
  • 5-10 năm tới có thể quay lại cụm GPU dựa trên cloud.
    Khi đó, mô hình của Anthropic hay OpenAI cũng không còn đặc biệt nữa.
  • Cuối cùng LLM sẽ đạt trần trong vòng 10 năm.
    LLM có cấu trúc lặp đi lặp lại việc học lại dữ liệu quá khứ,
    nên không tiến hóa như học liên tục (reinforcement learning).
    Tỉ lệ hiệu quả trên chi phí sẽ giảm, rốt cuộc bước vào thời kỳ đình trệ.
  • Khả năng Nvidia sẽ lại trở thành công ty phần cứng game là rất lớn.
    Nhưng lượng đầu tư đổ vào tới giờ khiến hệ sinh thái mô hình mở vẫn hữu ích.
  • Cá nhân mình sẽ không mua cổ phiếu Nvidia,
    cũng không dựa dẫm vào bất kỳ công ty frontier model cụ thể nào.
  • Có người dùng nhận định như sau:
    Mô hình mã nguồn mở rất hấp dẫn về riêng tư (privacy),
    nhưng vẫn chỉ quanh quẩn ở thị trường ngách của power user.
    Anh ấy đang dùng song song Claude và Gemini,
    và cho rằng LLM đóng sẽ dẫn đầu về chất lượng vì được huấn luyện với nhiều dữ liệu bí mật/private hơn.
    Dù dùng bất kỳ mô hình nào thì nhu cầu tính toán vẫn bùng nổ.
    Anh ấy đang tập trung đầu tư vào AI hạ tầng vật lý như chip, RAM