Vì sao các doanh nghiệp rời Delaware để chuyển sang Nevada & Texas

• Delaware có dân số chưa đến 1 triệu người, nhưng là nơi đăng ký của hơn 1,8 triệu pháp nhân và hơn 60% trụ sở của các công ty trong Fortune 500
• Theo truyền thống, nơi này được ưa chuộng để thành lập công ty nhờ hệ thống pháp lý thân thiện với doanh nghiệp và tòa án chuyên về kinh doanh (Chancery Court)
• Doanh nghiệp có xu hướng ưa thích môi trường pháp lý rõ ràng, ổn định và mức độ can thiệp tư pháp thấp khi xảy ra tranh chấp
• Gần đây, các phán quyết mang màu sắc chính trị hoặc “án lệ sáng tạo” tại tòa án Delaware đang gia tăng, làm dấy lên lo ngại về tính dự đoán

Môi trường mà doanh nghiệp ưa chuộng

• Có xu hướng coi trọng sự ổn định pháp lý đến từ hệ thống án lệ tích lũy và tòa án chuyên môn
• Rủi ro và chi phí kiện tụng cần ở mức thấp
• Ưa thích môi trường mà trách nhiệm và cơ chế bảo vệ dành cho ban điều hành cùng hội đồng quản trị được bảo đảm rõ ràng
• Có xu hướng mong muốn cách tiếp cận thân thiện với kinh doanh hơn là diễn giải pháp lý cứng nhắc

Những thay đổi tại Delaware

• Việc áp dụng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt hơn để bảo vệ cổ đông thiểu số làm gia tăng lo ngại rằng các giao dịch có thể trở nên phức tạp hơn hoặc bị đổ vỡ
• Các công ty công nghệ lớn như Tesla, Dropbox, SpaceX đã quyết định hoặc đang xem xét chuyển pháp nhân sang bang khác ngoài Delaware
• Khi ngày càng nhiều công ty vướng vào kiện tụng hoặc vấn đề sáp nhập, nhận thức rằng Delaware đang kém đi về tính dự đoán đang lan rộng

Một số doanh nghiệp tiêu biểu rời Delaware

• SpaceX, Tesla: chuyển trụ sở sang Texas
• Dropbox, TripAdvisor, Neuralink: đã chuyển sang Nevada hoặc đang xem xét
• Trade Desk, Activision, Moelis & Company cũng đã cân nhắc chuyển đi hoặc nhận được chấp thuận của cổ đông do xung đột với tòa án Delaware

So sánh chính giữa Nevada, Texas và Delaware

• Delaware (DE)
  • Ưu điểm: hệ thống án lệ đồ sộ, tòa án chuyên môn, thủ tục pháp lý thuận tiện
  • Nhược điểm: rủi ro kiện tụng gia tăng gần đây, một số phán quyết mang thiên hướng chính trị
• Nevada (NV)
  • Ưu điểm: rủi ro và chi phí kiện tụng tương đối thấp, tôn trọng phán đoán kinh doanh, luật được pháp điển hóa nên được đánh giá là có tính dự đoán cao
  • Nhược điểm: lượng án lệ tích lũy còn tương đối ít so với Delaware
• Texas (TX)
  • Ưu điểm: mức độ điều tiết và rủi ro kiện tụng thấp, quy mô kinh tế lớn và hạ tầng doanh nghiệp mạnh
  • Nhược điểm: việc diễn giải luật dựa nhiều vào án lệ, nên cũng có lo ngại rằng về sau có thể trở nên giống Delaware

Về chi phí và thủ tục

• Nevada và Texas được biết đến là có chi phí liên quan đến hoạt động kinh doanh hoặc lệ phí hành chính thấp hơn Delaware
• Nếu cân nhắc Nevada hoặc Texas ngay từ khi thành lập ban đầu, doanh nghiệp có thể giảm được phiền toái phải chuyển đi sau này
• Để chuyển từ Delaware sang bang khác, cần các thủ tục pháp lý như “domestication” hoặc “conversion” cùng với sự chấp thuận của cổ đông

Thủ tục chuyển đi đối với công ty chưa niêm yết (tư nhân)

• Sau nghị quyết của hội đồng quản trị và chấp thuận của cổ đông, công ty thành lập pháp nhân mới tại bang tương ứng rồi xóa đăng ký pháp nhân Delaware hoặc làm thủ tục khai báo chuyển đổi
• Tại bang mới, cần cập nhật toàn bộ tài liệu nội bộ như điều lệ, quy chế, chứng chỉ cổ phần
• Nếu thuộc ngành yêu cầu giấy phép hay chứng nhận bắt buộc, có thể phải nộp lại hồ sơ tại bang đó
• Phần lớn công việc được luật sư và kế toán xử lý, nên gánh nặng công việc trực tiếp cho ban điều hành thường không quá lớn

Lưu ý về thủ tục chuyển đi đối với công ty niêm yết (đại chúng)

• Yếu tố cốt lõi là phải bảo đảm đầy đủ tính chính đáng về mặt thủ tục
• Cần tái thẩm định từ góc nhìn lợi ích của toàn thể cổ đông thông qua một ủy ban đặc biệt gồm các giám đốc độc lập trong hội đồng quản trị, đồng thời khách quan hóa và lập hồ sơ cho toàn bộ quá trình
• Nếu cấu trúc sở hữu có tỷ lệ biểu quyết quá bán, có thể thực hiện chỉ với phê duyệt của hội đồng quản trị và nghị quyết bằng văn bản
• Cần tính đến phản đối từ cổ đông thiểu số; nếu không tuân thủ quy trình công bằng, rủi ro kiện tụng có thể tăng cao như trường hợp TripAdvisor

Triển vọng sắp tới

• Xu hướng rời đi đặc biệt rõ ở các công ty có tỷ lệ sở hữu của nhà sáng lập cao hoặc dễ bị cuốn vào các vấn đề chính trị (ví dụ: Elon Musk)
• Các công ty vận hành lĩnh vực kinh doanh nhạy cảm về chính trị hoặc có rủi ro kiện tụng cao đang có động thái rời Delaware
• Dù vẫn còn nhiều doanh nghiệp ở lại Delaware, vẫn có quan điểm cho rằng làn sóng rời đi sẽ tiếp diễn dần dần
• Nếu Delaware không khôi phục được vị thế thân thiện với doanh nghiệp như trước, khả năng nhiều công ty hơn chuyển sang Nevada hoặc Texas sẽ tăng lên

[bus710]

Có lẽ vì vậy mà dạo này thị trường việc làm ở Dallas và Las Vegas đang rất nóng.

[qwqwhs]

Có thể vừa ưu tiên sự thân thiện với doanh nghiệp hơn là tính ổn định pháp lý và cách diễn giải luật lệ không?