- Trong năm 2025, Amazon, Microsoft, Meta, Google và các hãng khác đã sa thải tổng cộng hơn 180.000 nhân viên, với lý do được nêu ra là “đầu tư vào AI”
- Tuy nhiên, khoản đầu tư vào hạ tầng AI lớn hơn rất nhiều so với chi phí tiết kiệm được từ sa thải, và phần lớn số tiền đó đang luân chuyển qua các giao dịch giữa chính các công ty này
- Microsoft·Amazon·Meta·Apple·Google đang thuê hoặc mua chip Nvidia và năng lực đám mây của nhau, tạo thành một “thị trường nội bộ khổng lồ nơi tiền chỉ quay vòng”
- Doanh nghiệp trực tiếp kiếm được tiền từ AI hầu như chỉ có Meta, còn các công ty khác nếu không duy trì mức chi tiêu vốn khổng lồ thì sẽ đối mặt với rủi ro giá cổ phiếu giảm
- Hiện tại, đầu tư AI đang tạo ra tiêu dùng mang tính tuần hoàn mà không có lợi nhuận thực chất; nó đã kéo tăng trưởng GDP Mỹ thêm 0,5%, nhưng mức đóng góp cho nền kinh tế thực vẫn rất nhỏ
Sa thải quy mô lớn và cái cớ AI
- Amazon 30.000 người, Microsoft 15.000 người, Meta 3.600 người, Google vài trăm người… tổng số lao động bị sa thải trong ngành công nghệ năm 2025 đã vượt 180.000 người
- Các công ty đều đưa ra những lý do tương tự như “tái cơ cấu do áp dụng AI”, “AI thay thế công việc đó”
- Salesforce sa thải 4.000 nhân sự hỗ trợ khách hàng và giải thích rằng đó là vì “mở rộng áp dụng AI”
- IBM cắt giảm 8.000 người với lập luận rằng “AI xử lý các công việc lặp lại trong quản trị nhân sự”
Quy mô đầu tư AI và vòng luân chuyển vốn
- Năm 2025, quy mô đầu tư hạ tầng AI vượt 300 tỷ USD
- Nhưng mỗi công ty đang trả tiền cho nhau với số tiền lớn hơn rất nhiều so với khoản tiết kiệm được từ sa thải
- Microsoft mua chip Nvidia, thuê đám mây AWS, dùng phần mềm của Amazon
- Amazon dùng chip Nvidia, phần mềm của Microsoft và năng lực của Google Cloud
- Meta thuê hạ tầng của Google Cloud và AWS
- Apple không có hạ tầng riêng và đang thuê từ cả Google, AWS và Azure
- Kết quả là hình thành một cấu trúc tiền luân chuyển giữa ‘7 đại gia công nghệ (Magnificent 7)’
Độ vênh giữa kết quả kinh doanh và định giá
- 7 công ty này (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla) có vốn hóa thị trường 17 nghìn tỷ USD, tương đương hơn một nửa GDP Mỹ
- Nhưng doanh thu năm 2024 chỉ là 2,2 nghìn tỷ USD, lợi nhuận ròng 550 tỷ USD
- P/E trung bình 35 lần, cao hơn gấp đôi so với mức 15,5 lần của phần còn lại trong S&P 500
- Nhà đầu tư đang duy trì mức premium cao dựa trên kỳ vọng rằng “AI sẽ mang lại lợi nhuận trong tương lai”
Cuộc đua AI không thể dừng lại
- Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta đã tăng chi tiêu vốn (capex) thêm 42% trong năm 2024 và dự kiến tăng thêm 17% trong năm 2025
- Tổng mức đầu tư là 244 tỷ USD, phần lớn chảy vào chuỗi cung ứng Nvidia → TSMC → ASML
- Nếu dừng đầu tư, các công ty có nguy cơ bị thị trường xem là “tụt lại trong cuộc đua AI”, kéo theo rủi ro cổ phiếu lao dốc
- Vì vậy, ngay cả khi chưa có lợi nhuận thực chất, họ vẫn chịu áp lực phải tiếp tục đầu tư, tạo thành một vòng luẩn quẩn
Méo mó thị trường và tác động kinh tế
- Trong năm 2024, 54% mức tăng của S&P 500 đến từ 7 công ty công nghệ này, còn 493 công ty còn lại chỉ đóng góp 46%
- Phân tích cho thấy đầu tư AI đã nâng GDP thêm 0,5%, nhưng nếu không có khu vực AI thì tăng trưởng vẫn là 0,6%
- Meta là công ty duy nhất hiện thực hóa được doanh thu từ AI, còn lại chủ yếu dựa vào “kỳ vọng”
- Khoảng 37% tài sản hưu trí 401(k) của nhà đầu tư Mỹ đang có tiếp xúc với cổ phiếu của 7 công ty này, khiến chúng phụ thuộc quá mức vào hiệu quả của đầu tư AI
Tóm tắt
- Sa thải lấy cớ đầu tư AI và cấu trúc luân chuyển vốn nội bộ là hiện tượng cốt lõi của ngành công nghệ năm 2025
- Cuộc đua đầu tư quy mô lớn mà thiếu lợi nhuận thực đang tạo ra ảo giác tăng trưởng mang tính bong bóng
- Cả doanh nghiệp lẫn nhà đầu tư đều đang mắc kẹt trong “cái bẫy chi tiêu AI không thể dừng lại”
Tóm tắt các thảo luận chính trên Reddit — “Tech companies are firing everyone to fund AI”
- Nhìn chung, các bình luận đồng tình với nhận định trong bài gốc rằng các vụ sa thải quy mô lớn lấy cớ đầu tư AI trông giống bong bóng và vòng luân chuyển vốn nội bộ hơn là “đổi mới”, đồng thời mở rộng thảo luận sang cấu trúc lao động, cấu trúc kinh tế và vấn đề đạo đức
1. Thực tế của người lao động sau sa thải và ‘hai nền kinh tế’
- Các kỹ sư, nhà thiết kế, nhà văn bị sa thải đang mất việc dưới danh nghĩa áp dụng AI
- Một số chuyển sang làm freelancer hoặc nhà sáng tạo độc lập, đồng thời dùng AI như một công cụ sinh tồn
- Nhiều bình luận chỉ ra “AI là sân khấu trình diễn cho nhà đầu tư, nhưng với con người thì là công cụ kiếm sống”, qua đó nhấn mạnh độ vênh giữa nền kinh tế đầu tư và nền kinh tế thực
- Thực tế rằng cả tuyển dụng lẫn viết CV đều đang phụ thuộc vào AI được mô tả như một “cuộc chiến sinh tồn bằng AI”
2. Chủ nghĩa tư bản và nghịch lý năng suất
- Trái với lý do “AI giúp tiết kiệm thời gian”, nhiều ý kiến cho rằng thực tế nó đang dẫn tới cạnh tranh khốc liệt hơn và cấu trúc lương thấp hơn
- Một số bình luận tiếp tục tranh luận về sáng tạo và công cụ, như “AI chỉ là công cụ”, “nghệ thuật AI không có biểu đạt thì không phải nghệ thuật”
- Cuối cùng, nhiều người quy nguyên nhân gốc rễ về phê phán chủ nghĩa tư bản: “cấu trúc mà trong đó tư bản hấp thụ năng suất để đòi hỏi nhiều lao động hơn”
3. Góc nhìn chính trị và tổ chức lao động
- Có ý kiến cho rằng “nếu đây là ngành ô tô thì giới chính trị đã náo loạn rồi”, nhằm chỉ trích sự thờ ơ về chính trị
- Nguyên nhân được chỉ ra là sự vắng mặt của công đoàn và văn hóa cá nhân chủ nghĩa trong giới lao động công nghệ
- Một số người nói rằng “lao động công nghệ từng là những người theo libertarian tin vào thị trường tự do, giờ chính họ đang lĩnh hậu quả”
- Nhiều bình luận nhấn mạnh sự cần thiết phải thành lập công đoàn, cho rằng “ngành IT cũng phải lập công đoàn như VFX hay game”
4. Tranh luận về đầu tư AI và cấu trúc ngành
- Có sự chia rẽ giữa quan điểm “AI thực ra không tạo ra bất cứ thứ gì” và “nó để lại các trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện năng”
- Một số bình luận chỉ ra sự tập trung chuỗi cung ứng quanh Nvidia, cho rằng đây không phải giao dịch tuần hoàn đơn thuần mà là một hệ sinh thái kiểu bong bóng
- Một số người lập luận rằng “AI là giai đoạn xây hạ tầng kéo dài 10–15 năm” và đưa ra luận điểm tăng trưởng dài hạn, nhưng
đa số vẫn hoài nghi với những ý như “ROI mờ nhạt”, “tiến hóa công nghệ theo chuỗi tự nuôi chính nó (‘AI tạo AI phục vụ AI’)”
5. Thị trường, bong bóng và triển vọng kinh tế
- Nhiều bình luận nhắc đến khả năng bong bóng AI sụp đổ, cảnh báo rằng “lần này tác động lên toàn bộ nền kinh tế sẽ lớn hơn thời dot-com”
- Các ý kiến như “vòng luân chuyển tiền AI chỉ để đẩy giá cổ phiếu ngắn hạn”, “niềm tin đang thay thế lợi nhuận” xuất hiện khá nhiều
- Một số người cho rằng “dù bong bóng vỡ thì doanh nghiệp cũng không thể dừng lại”, “dừng là cổ phiếu sập”, mô tả đây là một cấu trúc nghiện có tính hệ thống
- Ở chiều ngược lại, cũng có số ít ý kiến cho rằng AI là bước ngoặt cấp độ cách mạng công nghiệp, và lợi nhuận sẽ đến sau khi hạ tầng hoàn thiện
6. Góc nhìn xã hội và triết học
- Có người đặt câu hỏi: “AI thay thế việc làm của con người, vậy rồi nó có đồng thời thay luôn cả người tiêu dùng không?”, nêu lên vấn đề tiêu dùng và phân phối
- Có lo ngại rằng nền kinh tế có thể hội tụ thành nơi chỉ nhóm 1% thượng tầng giao dịch với nhau
- Cũng có thảo luận về vấn đề quy trách nhiệm: “AI không thể thay thế trách nhiệm và đạo đức của con người; nếu thất bại thì ai chịu trách nhiệm?”
- Một số người nói thực tế của thời đại AI giống như xã hội thất nghiệp trong The Expanse
7. Tóm lược cốt lõi
- Tái cơ cấu lấy AI làm danh nghĩa → lao động suy yếu và khoảng cách công nghệ sâu hơn
- Cấu trúc luân chuyển tư bản → bong bóng và tăng trưởng phụ thuộc vào giá cổ phiếu ngắn hạn
- Thiếu công đoàn và phản ứng chính trị → cơ chế bảo vệ người lao động yếu
- ROI bất định → cấu trúc tự tiêu dùng của hệ sinh thái AI
- Kết luận, người dùng Reddit cho rằng “bong bóng AI là một nền kinh tế tuần hoàn được duy trì bằng niềm tin”,
và xem đây là “liên minh giữa tư bản và công nghệ đang dần va chạm với thực tế dù chưa tạo ra lợi ích thực chất”
1 bình luận
Ý kiến trên Hacker News
Phần lớn các công ty thực ra không xây dựng AI mà chỉ đơn giản là trả tiền cho các dịch vụ thuê bao
Nói rằng “đã áp dụng AI” thực chất chỉ có nghĩa là “đăng ký Cursor và bật các tính năng AI trong Jira hoặc Salesforce”
Họ rồi sẽ sớm nhận ra rằng việc Jira viết tóm tắt ticket không có nghĩa là công việc sẽ hoàn thành nhanh hơn
Dù LLM có giúp công việc của một người được xử lý nhanh hơn, nếu nó lại khiến người khác khó làm việc hơn thì họ cũng chẳng mấy bận tâm
Câu nói “đang tiêu tiền cho nhau” thực ra không đúng
Phần lớn dòng tiền đang chảy về Nvidia, và nhờ đó vốn hóa thị trường của hãng đã vượt 5 nghìn tỷ USD
Google 35 tỷ USD, Microsoft 27,7 tỷ, Apple 27,5 tỷ, Nvidia 26,4 tỷ, Amazon 21,5 tỷ
Khả năng cao là các công ty vốn đã định sa thải từ trước
Chỉ là câu chuyện AI trở thành cái cớ rất tiện để hợp thức hóa điều đó
Lập luận này có cảm giác không sát thực tế
Nó giống như nói chi tiêu đám mây có tính tuần hoàn, nhưng trên thực tế giai đoạn cuối thập niên 2010 đến đầu thập niên 2020 đã có rất nhiều mở rộng thiếu cơ sở
Hiện tại họ đang dọn dẹp tình trạng tuyển dụng quá mức và các dòng sản phẩm của thời kỳ đó
Vấn đề là các EM, PM, Principal SWE, VP đã tung ra quá nhiều dự án để làm đẹp hồ sơ
Ngoài ra, kỳ vọng lương khởi điểm của nhân sự mới cũng đã tăng quá cao
Thật khó hiểu vì sao họ hoàn toàn có thể thắt lưng buộc bụng sớm hơn mà lại không làm
Cách giải thích rằng tất cả là do đầu tư AI cũng không mấy thuyết phục
Có khi những công việc đó vốn dĩ cũng chẳng tồn tại, nên cứ coi như đã tận hưởng được một giai đoạn như vậy
Nói rằng “ai cũng đang sa thải” là cường điệu
Google, Amazon, Microsoft vẫn đều đang duy trì quy mô tuyển dụng cao kỷ lục
Dù sa thải hàng nghìn người thì cũng không ảnh hưởng lớn đến tổng lực lượng lao động
Trước đây, ngay cả khi Google chỉ có 20.000 nhân viên thì vẫn đã thấy là một gã khổng lồ
Sự thay đổi này về dài hạn sẽ có tác động khá lớn
Hiện tại, bong bóng AI đang che lấp đà suy yếu của nền kinh tế
Dòng tiền luân chuyển giữa các công ty liên quan đến AI có thể tạm thời duy trì bong bóng, nhưng rồi thời điểm phải thanh toán sổ sách cũng sẽ đến
Trong 5 năm qua đã có tình trạng tuyển dụng quá mức, và cũng có nhiều người chỉ nhắm đến lợi nhuận ngắn hạn
Cơ hội trong ngành công nghệ vẫn còn rất lớn, nhưng cấu trúc đãi ngộ quá mức ở Bờ Tây có khả năng sẽ giảm bớt
Trung tâm của ngành có thể lại dịch chuyển theo khu vực như trước đây
Ngay trước bong bóng dot-com cũng từng như vậy
Các công ty đổ tiền vào những startup hư ảo thay vì nhân viên, rồi cuối cùng phá sản
Bây giờ cũng có cảm giác đang tiến gần đến giai đoạn cuối đó
Cho đến nay, tiêu dùng của nhóm thu nhập cao đã chống đỡ nền kinh tế, nhưng giờ ngay cả họ cũng bị sa thải nên thứ còn lại chỉ là đầu tư AI
Có thể còn kéo dài thêm vài năm nữa, nhưng cấu trúc tài chính tuần hoàn đang ngày càng trở nên rủi ro
AI thực sự đang cắt giảm nhân sự có lẽ là Ascended Interest (lãi suất tăng)