Giới thiệu: Trở lại tương lai
- Trong bộ phim năm 1989 Back to the Future II, câu chuyện kể về việc Biff du hành thời gian, mang kết quả các trận đấu thể thao từ tương lai về và trở nên giàu có.
- Vào tháng 11 năm 2023, một thí nghiệm có tên "Thử thách Quả cầu pha lê" đã được thực hiện với 118 người trẻ trưởng thành đã được đào tạo về tài chính.
- Những người tham gia được trao cơ hội giao dịch chỉ số S&P 500 và trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm, đồng thời được cung cấp thông tin trang nhất của Wall Street Journal (WSJ) sớm hơn một ngày.
Tóm tắt kết quả
- Dù nhận được trang nhất của tờ báo sớm hơn 36 giờ, những người tham gia vẫn không đạt kết quả tốt.
- Khoảng một nửa bị thua lỗ, và cứ 6 người thì có 1 người phá sản.
- Lợi nhuận trung bình là $51.62, gần như hòa vốn.
- Họ đạt tỷ lệ thành công 51.5% trong việc đoán đúng hướng đi của cổ phiếu và trái phiếu, đồng thời phân bổ ít vốn hơn cho trái phiếu.
Những nhà giao dịch giỏi nhất thế giới cho thấy kết quả tốt hơn
- Năm nhà giao dịch vĩ mô dày dạn kinh nghiệm đã được mời tham gia trò chơi, và tất cả đều có lãi.
- Trung bình, họ tăng tài sản ban đầu thêm 130%, còn lợi nhuận trung vị là 60%.
- Họ hoàn toàn không đặt cược trong 1/3 số cơ hội giao dịch, và chỉ đặt cược lớn vào những ngày họ thực sự tự tin.
Động cơ
- Thí nghiệm được tiến hành để khám phá cách xác định quy mô của cơ hội đầu tư và khả năng ứng dụng như một công cụ giáo dục.
- Mục tiêu là định lượng giá trị của thông tin trang nhất WSJ.
- Có hy vọng rằng công cụ thí nghiệm này có thể được sử dụng hữu ích để đào tạo và huấn luyện các chuyên gia chấp nhận rủi ro.
Trò chơi
- Những người tham gia được cung cấp thông tin trang nhất WSJ sớm hơn một ngày và có thể giao dịch trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu.
- Họ có thể sử dụng đòn bẩy tối đa 50 lần và chơi trong 45 phút.
- Những người tham gia có thể giao dịch vào các ngày được chọn ngẫu nhiên trong tổng số 15 ngày.
Kết luận
- "Người sống bằng quả cầu pha lê rồi sẽ phải ăn kính vỡ." — Ray Dalio
- Điều này xác nhận rằng giả thuyết của Taleb phần lớn là đúng.
- Ngành tài chính không ngừng cố gắng phát triển những quả cầu pha lê của riêng mình, và thí nghiệm này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xác định quy mô đầu tư một cách hợp lý.
Phụ lục I: Phân tích chi tiết kết quả của người chơi
- Lợi nhuận trung bình là $51.62, một nửa số người tham gia bị thua lỗ và 16% bị phá sản.
- Những người tham gia thị trường có kinh nghiệm có thể rút ra nhiều thông tin hơn từ trang nhất WSJ.
- Những người tham gia dự đoán hướng đi của cổ phiếu và trái phiếu với tỷ lệ thành công 51.5%.
Phụ lục II: Định giá giá trị của quả cầu pha lê
- Nếu quả cầu pha lê cung cấp trang nhất WSJ sớm hơn một ngày trong 15 ngày, nhà đầu tư có thể sẵn sàng trả 21% tài sản của mình.
Phụ lục III: Giới hạn và nhược điểm của nghiên cứu
- Vì những người tham gia chơi với số vốn khởi điểm $50, họ có thể đã hành xử khác so với khi giao dịch bằng tài sản thực.
- Nếu được cung cấp thông tin theo từng công ty, họ có thể đã đạt kết quả tốt hơn.
Phụ lục IV: Các trang nhất đã chỉnh sửa được dùng trong thí nghiệm
1 bình luận
Ý kiến trên Hacker News
Giao dịch cổ phiếu hầu như không có nhiều thời gian suy nghĩ, điều này khá giống giao dịch ngắn hạn. Mọi người đều phải đưa ra “hành động đúng” trong thời gian ngắn, nhưng điều đó không thường xuyên xảy ra. Độ tin cậy của WSJ không còn như trước nên việc giao dịch càng khó hơn. Đôi khi, khi có sự kiện lớn xảy ra, việc xem thông tin trong khoảng một ngày trước và sau đó có thể hữu ích.
Các ngày được chọn khá kỳ lạ, và nếu chỉ đơn giản giữ vị thế long 1x thì nhìn chung sẽ giảm khoảng 5%. Biến động trong các ngày được chọn là lớn, nhưng điều đáng ngạc nhiên là biến động lại đi xuống dù trung bình 10 năm qua vẫn là tích cực.
Với đa số mọi người, tốt hơn là đừng giao dịch cho đến khi có được một góc nhìn thực sự vượt trội. Đầu tư vào SP500 sẽ tốt hơn. Cần tránh data mining. Hiếm khi có tiêu đề tin tức thật sự tốt cho giao dịch; có thể là thảm họa, chiến thắng bầu cử hoặc thay đổi lãi suất. Thông tin nội bộ theo nghĩa hiểu biết bên trong (không phải insider trading) sẽ tốt hơn.
Nếu năm trader dày dạn kinh nghiệm được cung cấp các tiêu đề về sự kiện lịch sử và các sự kiện có tầm quan trọng tài chính, họ có khả năng nhớ được nhiều kết quả.
Elliott Wave Theory cho rằng biến động giá được quyết định bởi tâm lý xã hội chứ không phải tin tức. Rất khó thắng khi giao dịch dựa trên tin tức. Tôi đã giữ vị thế long ở cổ phiếu và trái phiếu và kiếm được lợi nhuận 50%. Có thể dùng Kelly betting để điều chỉnh quy mô đặt cược và tối đa hóa lợi nhuận, nhưng cũng có thể phá sản vì cược quá tay. Cách tiếp cận tăng đòn bẩy sau khi thắng và giảm sau khi thua khá gần với mức đòn bẩy tối ưu.
Tôi đã biến $1M thành $4.5M, rồi sau một vài kèo cược lớn thì chuyển sang chơi an toàn. Trên thực tế thì tôi đang đầu tư 100% vào quỹ chỉ số.
Việc dùng đòn bẩy quá mức là vì thí nghiệm này chỉ là một trò chơi mô phỏng. Nếu dùng mục kinh doanh của The Economist thì kết quả thí nghiệm có lẽ sẽ khác. Trang nhất của WSJ là clickbait.
Tôi thắc mắc vì sao lại không có thời gian suy nghĩ mà chỉ giao dịch S&P, cũng như thời gian giao dịch và công cụ được dùng là gì. Trông giống clickbait để thu thập email. Họ cũng không hiển thị lịch sử giá kèm với tiêu đề tin tức.
Tiêu đề và kết luận ban đầu gây hiểu nhầm; kết luận thực sự là tin tức tài chính phần lớn chỉ là nhiễu. Muốn tận dụng nó thì cần một bộ lọc tốt. Nếu có một quả cầu tiên tri cho thấy dữ liệu giá tương lai đáng tin cậy, người có năng lực sẽ kiếm được khối tài sản khổng lồ.
Vì tôi không giao dịch nên ý kiến của tôi chỉ là phỏng đoán ít giá trị. Việc quả cầu tiên tri cho thấy tương lai không đồng nghĩa nó mang lại hiểu biết sâu sắc để lý giải động lực đằng sau; người ta vẫn có thể nắm bắt các yếu tố hoặc quan hệ động giữa các bên mà không cần biết trước tương lai.