‘Spot Bitcoin ETF’ được SEC chính thức phê duyệt
(cointelegraph.com)Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ chính thức phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay
- Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã đưa ra phê duyệt chính thức cho ETF Bitcoin giao ngay.
- Với lần phê duyệt này, tại Mỹ đã xuất hiện sản phẩm giao dịch được quản lý đầu tiên cho phép nhà đầu tư tiếp xúc trực tiếp với biến động giá Bitcoin mà không cần tự mua hoặc tự lưu ký Bitcoin.
- Các ETF được phê duyệt liên quan đến các hồ sơ biểu mẫu 19b-4 do nhiều tổ chức đệ trình, gồm ARK 21Shares, Invesco Galaxy, VanEck, WisdomTree, Fidelity, Valkyrie, BlackRock, Grayscale, Bitwise, Hashdex, Franklin Templeton.
Quy trình phê duyệt và phản ứng của thị trường
- Việc phê duyệt chính thức được đưa ra chỉ một ngày sau khi tài khoản Twitter chính thức của SEC đăng thông báo sai.
- Tài liệu phê duyệt ETF từng có thể được tải xuống trên website của SEC trong vài phút, nhưng sau đó xuất hiện thông báo
Error 404, rồi lại được công bố lại qua một liên kết khác. - Nhà phân tích ETF James Seyffart cho biết SEC có thể đã vô tình công khai tài liệu phê duyệt và sẽ sớm đăng lại.
Ý nghĩa lịch sử của lần phê duyệt
- Lần phê duyệt này diễn ra sau 10 năm kể từ khi Cameron và Tyler Winklevoss tìm cách ra mắt Winklevoss Bitcoin Trust vào năm 2013.
- SEC trước đây liên tục bác bỏ mọi đề nghị về ETF Bitcoin giao ngay do lo ngại về thao túng thị trường và gian lận.
- Tuy nhiên, sau khi Grayscale giành chiến thắng trong phán quyết của tòa án, qua đó đảo ngược quyết định của SEC từ chối cho chuyển đổi Grayscale Bitcoin Trust của họ thành ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 8 năm 2023, SEC đã phải xem xét lại lập trường của mình.
Tác động thị trường được kỳ vọng
- Ngành hiện đang theo dõi thời điểm các ETF này bắt đầu được giao dịch.
- Alex Thorn của Galaxy Research ước tính dòng vốn đổ vào ETF Bitcoin giao ngay có thể đạt 14 tỷ USD trong năm đầu tiên.
- VanEck dự báo khoảng 2,4 tỷ USD sẽ chảy vào các sản phẩm Bitcoin giao ngay trong quý 1 năm 2024.
Thông tin liên quan đến phí
- Để ra mắt ETF Bitcoin giao ngay, SEC phải phê duyệt cả các biểu mẫu S-1 (hoặc S-3) và 19b-4 do tổ chức phát hành nộp.
- BlackRock dự kiến áp dụng mức phí 0,2% cho đến khi tài sản đang quản lý (AUM) đạt 5 tỷ USD.
- Bitwise dự kiến thu phí 0,24%, còn Ark 21Shares và VanEck dự kiến thu 0,25%.
- Ark 21 Shares dự kiến miễn toàn bộ phí trong 6 tháng đầu hoặc cho đến khi sản phẩm đạt 1 tỷ USD AUM.
- Grayscale hiện là sản phẩm ETF Bitcoin có mức phí cao nhất với tỷ lệ 1,5%.
Ý kiến của GN⁺
- Việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay lần này là một cột mốc quan trọng, mang lại cơ hội đầu tư trực tiếp vào Bitcoin tại Mỹ.
- Chiến thắng pháp lý của Grayscale, vốn đã đảo ngược lập trường từ chối trước đây của SEC, cho thấy sự thay đổi trong thái độ của cơ quan quản lý đối với tiền mã hóa.
- Lần phê duyệt này được kỳ vọng sẽ mang lại dòng vốn mới cho thị trường tiền mã hóa, qua đó có tác động tích cực đến tăng trưởng của ngành và việc được chấp nhận rộng rãi hơn.
1 bình luận
Các ý kiến trên Hacker News
Theo dự đoán của tôi, trong vòng 20 năm Bitcoin sẽ hoàn toàn được định chế hóa, đến mức “Bitcoin” mà nhà đầu tư nắm giữ sẽ tách rời hoàn toàn khỏi blockchain trên lý thuyết
Điều tương tự từng xảy ra với cổ phiếu. Mới cách đây không lâu, cổ phiếu còn là chứng chỉ giấy; nếu trực tiếp chuyển giao chứng chỉ cổ phần thì cũng có thể giao dịch giữa cá nhân với nhau và ẩn danh; còn cổ tức được yêu cầu bằng cách dùng kéo cắt coupon
Nếu bây giờ bạn mang một chứng chỉ cổ phần Apple Computer năm 1977 đến chi nhánh Charles Schwab và nhờ bán, tờ giấy đó nhờ các lần chia tách cổ phiếu về lý thuyết có giá trị lớn hơn một Bitcoin, nhưng chi nhánh sẽ không mua mà trả lại cho bạn. Quá trình để tờ giấy đó được công nhận là cổ phiếu thực sự có thể giao dịch trong hệ thống giao dịch hiện đại là một việc riêng
Tôi nghĩ Bitcoin vào năm 2050 cũng sẽ như vậy. Nếu bạn nói với AI hỗ trợ khách hàng của Coinbase rằng “tôi có Bitcoin thật trên chain và muốn bán”, nó sẽ chuyển bạn sang bộ phận tuân thủ, vì việc xác minh nguồn gốc của số Bitcoin nguyên bản kiểu cũ chưa được đăng ký trong hệ thống lưu ký hiện đại có thể mất tới 6 tháng. Tất nhiên với điều kiện là coin đó không có lịch sử liên quan đến mixer hay các địa chỉ đang bị cơ quan điều tra chú ý
Đó cũng là phần hấp dẫn nhất của loại tài sản này. Ngay cả khi cơ quan quản lý Mỹ muốn thay đổi cách giao dịch tiền mã hóa, họ phải thuyết phục những người tham gia thị trường trên toàn thế giới giao dịch theo cách mới. Rào cản có thể cao hơn việc loại bỏ chứng chỉ cổ phần vài bậc độ lớn
Người ta đánh giá thấp việc có bao nhiêu sự dẫn dắt diễn ra ở cấp độ định chế, và tiền mã hóa là một thí nghiệm thực sự thú vị ở chỗ nó có thể ngăn được sự dẫn dắt đó
Khi khách hàng mua 1 Bitcoin trên website của sàn giao dịch, sàn chỉ cộng thêm 1 vào bộ đếm số dư của khách hàng trong cơ sở dữ liệu SQL nội bộ. Sau đó sàn sẽ cố dùng hoặc giao dịch số tiền đó để kiếm lợi nhuận cho đến khi khách hàng bán Bitcoin và rút tiền
Những vụ bê bối lớn như FTX và nhiều thảm họa khác đã xảy ra theo cách này. Thường cũng được gọi là “ngân hàng dự trữ một phần”
Tiền mã hóa giống tiền tệ hơn là cổ phiếu. Vì mang tính siêu quốc gia, nếu một khu vực tài phán đặt thêm gánh nặng quản lý, hoạt động sẽ chảy sang nơi khác mà cách thị trường vận hành về bản chất không thay đổi. Vì vậy, để Mỹ dẫn dắt thay đổi trên thị trường tiền mã hóa sẽ khó hơn nhiều và cần sự phối hợp mạnh mẽ với các chính phủ khác
Chính phủ Mỹ có khoảng ba đòn bẩy có thể dùng với tiền mã hóa: một số sàn giao dịch hoạt động tại Mỹ, nhu cầu của những người có tài khoản ngân hàng Mỹ muốn đổi tiền mặt sang tiền mã hóa, và một phần ảnh hưởng dẫn độ hình sự đối với các công ty ngoài Mỹ có khách hàng Mỹ
Trong 20 năm qua, chính phủ Mỹ đã mở rộng ảnh hưởng lập pháp trong các vấn đề ngân hàng sang cả các nước phát triển khác. Cách làm là cung cấp các khoản vay rẻ, gần như tiền miễn phí, cho những ngân hàng đồng ý với quy tắc của mình. Nhưng điều này có thể thay đổi. Giao dịch eurodollar ở London đã diễn ra trái với mong muốn của chính phủ Mỹ, và chuyện như vậy có thể xảy ra lần nữa. Môi trường an ninh sẽ tác động lớn đến hướng thay đổi
Nếu xét kịch bản Mỹ vươn tay quá xa, tôi sẽ chú ý đến Ấn Độ như một nơi trú ẩn cho tiền mã hóa. Ấn Độ khác với trục Nga–Trung, nơi pháp quyền yếu và nhà nước có thể tùy ý làm người ta biến mất, đồng thời cũng đủ xa khối an ninh của Mỹ, nơi dùng các hiệp định an ninh làm đòn bẩy ảnh hưởng lập pháp. Một số nước Nam Mỹ cũng có thể nắm lấy cơ hội tương tự
Bitcoin sẽ không trở thành “di vật lỗi thời”. Nó sẽ tiếp tục là thứ tiền cứng nhất mà nhân loại từng thấy, và có lẽ sẽ từng thấy. Nếu tạo ra các token không đại diện cho Bitcoin từ hư không, những token đó sẽ mất giá so với Bitcoin, và như ta thấy với tiền pháp định, mọi người sẽ lại chuyển tài sản của mình sang Bitcoin
Nhờ các sàn giao dịch phi tập trung như Bisq, mọi người luôn có thể sở hữu Bitcoin thật
Nhưng sau khi tôi chuyển sang nước khác, thư họp đại hội cổ đông thường niên bị trả về Computershare theo dạng RTS, và họ xử lý tôi cùng chứng chỉ cổ phần của tôi là bị thất lạc rồi chuyển giao cho bang Delaware. Việc chuyển giao diễn ra năm 2015 khi giá cổ phiếu khoảng 5 USD, và sau đó chính quyền bang đã mẫn cán bán nó đi, giữ số tiền bán được dưới dạng tài sản thất lạc
Sau này khi nhận ra mình có chứng chỉ cổ phần và cố nạp vào etrade, quy trình diễn ra suôn sẻ, nhưng chứng chỉ bị trả lại với lý do “không còn hiệu lực, đã được chuyển giao cho bang Delaware”
Điều đáng tiếc là khi đó giá cổ phiếu khoảng 80 USD, còn hiện nay quanh mức 150 USD. Nó có thể vẫn hợp lệ, nhưng chắc chắn tồn tại một con đường để làm nó “hết hạn”
Tài liệu thực tế: https://www.sec.gov/files/rules/sro/nysearca/2024/34-99306.p...
Bản lưu phòng trường hợp gặp lỗi 404: https://twitter.com/coinfabrik/status/1745192170942800341
https://www.sec.gov/news/statement/crenshaw-statement-spot-b...
Đặc biệt, đoạn “thị trường giao ngay toàn cầu làm nền tảng cho Bitcoin ETP đầy rẫy gian lận và thao túng, bị tập trung hóa, và thiếu sự giám sát đầy đủ” là quan trọng
Cuối cùng cũng có cách né phí giao dịch cao
Nếu các sàn giao dịch nắm giữ phần lớn coin thì ngay từ đầu nhu cầu ghi lại nhiều giao dịch sẽ giảm, nên có vẻ vấn đề khả năng mở rộng cũng sẽ được giải quyết khá nhiều
Trong bối cảnh phần thưởng khối tiếp tục giảm theo cấp số nhân, nếu kỳ vọng về phí giao dịch cũng thấp đi thì tiềm năng dài hạn của hoạt động đào coin cũng sẽ giảm
Đôi khi các giải pháp mang tính quản lý thực sự sửa được những vấn đề kỹ thuật khó
Với tư cách là một hệ thống tiền tệ, Bitcoin, và rộng hơn là tiền mã hóa nói chung, vẫn là cách duy nhất để xử lý chuyển tiền quốc tế theo thời gian thực với phí rất thấp
Phần nói các sàn sẽ nắm giữ phần lớn coin cũng là phóng đại. Coin do các sàn nắm giữ chỉ ở mức phần trăm một chữ số, và để nắm giữ phần lớn thì giá có lẽ phải lên sáu, bảy chữ số, hoặc thậm chí bốn chữ số
Không phải cơ quan quản lý sửa những vấn đề kỹ thuật khó, mà đôi khi họ quỳ gối và đến bữa tiệc muộn 15 năm. Dù vậy họ vẫn đi trước 98% người dùng HN
Không cần lo. 401k do công ty quản lý hộ sẽ tự động thêm tỷ trọng Bitcoin ETF cho bạn
Chỉ là giờ họ có quyền truy cập và thẩm quyền để tạo ra Bitcoin giả mới như “tiền” mà thôi. Khác biệt giữa Bitcoin mới in ra và tiền là gì?
11 mã ticker được phê duyệt có lẽ là danh sách này
Bitwise (BITB), ARK Invest/21Shares (ARKB), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), iShares Bitcoin Trust (IBIT), VanEck Bitcoin Trust (HODL), Franklin Bitcoin ETF (EZBC), Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC), WisdomTree Bitcoin Trust (BTCW), Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI), Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
Có vẻ phần lớn các sản phẩm lâu đời được niêm yết ở Đức và Paris
Điều đáng lo chỉ là Bitcoin giấy và tái thế chấp
Có tài liệu công khai nào về bằng chứng dự trữ, tức làm sao chứng minh được đơn vị vận hành ETF thực sự lưu ký lượng Bitcoin đúng như họ tuyên bố không?
ETF có cơ chế arbitrage hai chiều để giữ việc bám giá. Nếu ETF giao dịch đắt hơn Bitcoin trên sàn tiền mã hóa, nhà tạo lập thị trường sẽ mua Bitcoin trên sàn và bán ETF trên sàn truyền thống để thu hẹp chênh lệch. Nếu ETF giao dịch rẻ hơn Bitcoin, họ có thể mua ETF, đổi lấy Bitcoin và ăn chênh lệch. Cuối cùng độ lệch giá sẽ biến mất
Tổ chức lưu ký, ví dụ Coinbase là tổ chức lưu ký của phần lớn các ETF này, chỉ cần cho xem địa chỉ ví của toàn bộ Bitcoin họ nắm giữ là được
Nếu chuyện này xảy ra sai sót khiến ETF bị hack và mất BTC, liệu có gì đảm bảo tài sản của các ETF khác vẫn an toàn không?
Ví dụ nếu ETF BTC của BlackRock gặp sự cố và phải gánh trách nhiệm hàng tỷ đô la, thì phần sở hữu iShares NASDAQ 100 ETF của tôi có an toàn không?
Tôi muốn chắc chắn rằng việc nắm giữ ETF cổ phiếu không khiến mình bị phơi nhiễm với thế giới tiền mã hóa. Nếu có dù chỉ một kịch bản nhỏ nào đó mà tôi phải chịu trách nhiệm khi những thứ nhảm nhí liên quan đến crypto sụp đổ, tôi sẽ bán hết và chỉ nắm giữ cổ phiếu riêng lẻ. Sẽ rất cảm ơn nếu ai đó làm rõ vấn đề này.
Các sản phẩm có thanh khoản rất cao như NASDAQ 100 được vận hành theo mô hình sao chép vật lý 100%, và tài sản do tổ chức lưu ký nắm giữ. Dù một ETF riêng biệt do cùng công ty quản lý sụp đổ, điều đó cũng không ảnh hưởng đến quyền của cổ đông ETF khác đối với tài sản bảo chứng cho quỹ.
Tôi không rõ cấu trúc pháp lý dùng cho ETF đặt tại Mỹ, nhưng tôi nghĩ tình hình cũng tương tự. Trước khi ra quyết định dựa trên thông tin này, bạn nên tham khảo cố vấn tài chính.
Chứng khoán BTC có lẽ chỉ là một phần nhỏ trong tổng giá trị của tổ chức nắm giữ nó, nên nếu sai sót của họ gây thiệt hại cho người nắm giữ, tôi nghĩ họ có khả năng bù đắp. Điều tương tự từng xảy ra khi niken bị đánh cắp khỏi kho được dùng làm tài sản bảo đảm cho hợp đồng tương lai niken.
Tuy nhiên, nếu có sự cố bên ngoài liên quan đến tiền mã hóa, giá BTC rất có khả năng sẽ giảm.
Rõ ràng bạn sẽ không làm vậy, nên với tư cách là một phần của thế giới tài chính, bạn chắc chắn sẽ bị phơi nhiễm vì các quỹ và tổ chức mà bạn buộc phải nắm giữ có nắm BTC và các tiền mã hóa khác.
Giờ thì câu chuyện BTC là dành cho “kẻ xấu” không còn đứng vững nữa. Ai cũng bị phơi nhiễm. Nếu chỉ giữ tiền mặt để chọn mức phơi nhiễm 0, sự khinh miệt đó là không chính đáng và là một lựa chọn gây thiệt.
Ai đó phải biết khóa riêng, và người đó bất cứ lúc nào cũng có thể đánh cắp tiền theo cách không thể đảo ngược. Hy vọng là họ dùng đa chữ ký với nhiều người tham gia, nhưng vì số tiền tập trung quá lớn, các nhóm hacker được nhà nước hậu thuẫn sẽ tích cực tìm lỗ hổng.
Và nếu không có khóa thì không có coin. Nếu bạn có thể ghi lại 12 từ, bạn có thể tự bảo vệ tiền của mình.
Tôi có cảm giác Bitcoin ETF có thể là sự kiện đánh dấu đỉnh cao của Bitcoin.
Khi nhiều người giao dịch nó trong tài khoản thông thường ở công ty chứng khoán địa phương, Bitcoin chỉ còn là những con số trong một cái hộp. Nó là tiền mã hóa không còn mật mã, và bên dưới thì chẳng có gì.
Giá trị hoàn toàn là hàm của nhu cầu đầu cơ. Trước đây từng có kỳ vọng rằng nhu cầu “hữu cơ” từ sử dụng trong đời thực, chẳng hạn dùng để thanh toán hàng hóa, sẽ tăng lên, nhưng điều đó không thành hiện thực theo cách chúng ta từng hy vọng. Thực tế có bao nhiêu người dùng BTC cho mục đích đó? Tốt lắm thì nó được dùng để mua các coin khác.
Nó là vàng kỹ thuật số, nhưng mức độ ứng dụng trong thế giới thực có vẻ còn thấp hơn cả vàng. Khi tôi bắt đầu với BTC 12 năm trước, cộng đồng rất lạc quan về khả năng ứng dụng, đặc biệt là khả năng thay thế chuyển tiền điện báo đắt đỏ hoặc trở thành đồng tiền kỹ thuật số dùng hằng ngày.
Qua từng chu kỳ quá nóng, niềm tin đó suy yếu, và ngày càng rõ rằng phần lớn mọi người mua nó để giàu hơn nhờ đầu cơ.
Thời BTC tăng 1000 lần đã kết thúc từ lâu. Ngay cả khi 1 BTC lên 1 triệu đô la thì cũng “chỉ” tăng 21,5 lần, đồng nghĩa riêng BTC đã có vốn hóa thị trường 21 nghìn tỷ đô la. Con số này bằng một nửa tổng vốn hóa của S&P 500. Hơn nữa, vẫn sẽ có nhiều coin an toàn khác cạnh tranh với BTC để giành cùng dòng vốn đó.
Ý chính là BTC vẫn là vua của tiền mã hóa, nhưng nó sống trong một thị trường tài chính mà kỳ vọng lợi nhuận khổng lồ và đầu cơ chiếm phần lớn. Cùng những nhà đầu tư đó cũng có thể đánh bạc vào các coin “cấp thấp hơn” để kiếm được nhiều hơn nữa.
Vẫn có thể kiếm tiền, nhưng cuối cùng vấn đề quy về chuyện mua bán giữa nhiều chu kỳ bùng nổ và sụp đổ. Đến giờ đã là năm thứ 15.
Giả sử Bitcoin ETF bị hack và ví bị rút sạch thì chuyện gì sẽ xảy ra? Có khác gì trường hợp vàng vật chất của ETF vàng bị đánh cắp không?
Tuy nhiên, tôi có cảm giác để những biện pháp đó trở thành bắt buộc, có lẽ phải xảy ra một sự cố như bạn nói trước đã.
Đồng thời, chính quỹ tín thác đó là mục tiêu của tội phạm mạng, nên họ có thể cố truy tìm kẻ trộm thông qua các luật kiểu Computer Abuse Act trên khắp thế giới.
Hai việc này diễn ra độc lập với nhau.
Câu “Sự chấp thuận mang tính lịch sử này đã mở đường cho các sản phẩm giao dịch trên sàn được quản lý đầu tiên tại Mỹ, cho phép nhà đầu tư tiếp xúc trực tiếp với giá Bitcoin mà không cần mua Bitcoin trực tiếp hay lo chuyện tự lưu ký. Nhà đầu tư sẽ mua cổ phần ETF nắm giữ Bitcoin làm tài sản cơ sở” khá thú vị
Có vẻ như nó mở đường cho việc đặt thêm một sản phẩm tài chính trừu tượng khác lên trên một sản phẩm tài chính đã được trừu tượng hóa
Nếu có một câu hỏi vào thời điểm này, thì đó là giới hạn tối đa của việc xếp chồng các lớp trừu tượng tài chính lên nhau là đến đâu
Liên kết liên quan: https://en.wikipedia.org/wiki/Financial_instrument, https://en.wikipedia.org/wiki/Abstraction, https://www.joelonsoftware.com/2002/11/11/the-law-of-leaky-a..., https://en.wikipedia.org/wiki/Abstraction_(linguistics), https://en.wikipedia.org/wiki/Tower_of_Babel, https://www.youtube.com/watch?v=LFrdqQZ8FFc
Trên HN, cái chết của tiền mã hóa đã được viết đi viết lại không hồi kết, nhưng hoạt động của nhà đầu tư trong 6 tháng qua lạc quan hơn nhiều
Tôi cho rằng hiện trong ngành công nghệ, các lĩnh vực đầu tư mạo hiểm nóng chỉ còn AI và blockchain
Giờ đây nhiều người ở đây cũng sẽ vô tình đầu tư vào Bitcoin khi các khoản đầu tư vào quỹ thụ động được tích lũy. Một chiến thắng ngọt ngào trước những người không nắm giữ coin
Việc phê duyệt Bitcoin ETF chẳng làm được gì để đổi mới thanh toán hay tài chính, và đó là tin tích cực duy nhất về tiền mã hóa mà tôi thấy trong vài tháng gần đây
Thỉnh thoảng vào đây để xem không khí công nghệ hay các bài viết thú vị thì ổn, nhưng ở hầu hết các lĩnh vực tiên tiến, diễn đàn này lúc nào cũng đầy những người phủ định
Và sẽ không ai vô tình đầu tư vào tiền mã hóa cả. Những ETF kiểu này sẽ là sản phẩm rất ngách
Ví dụ, cũng giống như việc người quản lý quỹ hưu trí hay quỹ công đoàn không thể phân bổ x% danh mục vào blackjack hay trò gieo xúc xắc
Tiền mã hóa vẫn có biến động và rủi ro cực kỳ cao. Ngay cả xét từ góc độ phòng hộ, chúng cũng là công cụ khá tệ vì thường cùng chuyển động theo một hướng
Việc giảm rủi ro trong tiền mã hóa là công việc cần quản lý khá trực tiếp