Atlassian 20 năm tuổi vẫn chưa có lợi nhuận - Thị trường đã định giá sai

• Là một công ty Úc, Atlassian từng đạt mức định giá cao nhất vào đỉnh năm 2021 là $162b

• Vì không nhận đầu tư lớn, hai đồng sáng lập đến nay vẫn mỗi người nắm 21% cổ phần

• Năm ngoái, cả hai là những người giàu nhất nước Úc với tài sản ròng vượt $70b. (Ngoài ra, họ cũng kiếm thêm hàng nghìn tỷ won nhờ đầu tư vào Canva)

• Nhưng đợt giảm giá cổ phiếu gần đây của ngành công nghệ là điều không thể tránh khỏi, và hiện công ty được định giá ở mức $52b. Dù vậy vẫn gấp 11 lần so với thời điểm IPO năm 2015

• Trong báo cáo kết quả kinh doanh tháng 4, công ty công bố doanh thu 9 tháng qua tăng 24%, từ $1.5b lên $2.04b

• Mảng kinh doanh thuê bao tăng trưởng nhanh, nhưng bị bù trừ bởi tổn thất ở mảng kinh doanh legacy

• Dù cổ phiếu lao dốc 60%, Atlassian vẫn đang được giao dịch ở mức bội số hơn 19 lần doanh thu

• Nhưng Atlassian hiện không kiếm ra tiền. Thực tế là công ty đang lỗ rất nhiều

• Năm 2021 điều này còn có thể chấp nhận được, nhưng bây giờ thì không

• Vấn đề của Atlassian không chỉ là thiếu lợi nhuận; doanh nghiệp còn tăng trưởng chậm hơn rất nhiều so với trước đây, và để tăng trưởng thì phải chi rất nhiều tiền cho marketing

• Atlassian từng nổi tiếng vì dựa vào "tăng trưởng do sản phẩm dẫn dắt" và trong 10 năm đầu đã tăng trưởng rất nhanh, có lãi, trong khi hầu như không tốn chi phí marketing

• Vì các CTO/CPO rất yêu thích Jira mang tính đột phá của Atlassian, công ty có thể tăng trưởng tự nhiên nhờ tính lan truyền mà không cần chi hàng triệu đô cho đội ngũ sales doanh nghiệp

• Bản thuyết minh doanh nghiệp của Atlassian cho biết năm 2015 công ty tăng trưởng 48%. Gấp đôi năm nay

• Công ty vẫn tiếp tục khoe rằng không có lấy một nhân viên sales, nhưng năm nay lại chi gần $600m cho sales và marketing

• Cộng thêm việc tuyển dụng 8.000 nhân viên, Atlassian đã lỗ $500m trong 9 tháng qua

• Điều cần nhớ là Atlassian không phải startup mà là một công ty đã 20 năm tuổi

• Nếu so với các công ty khác ở năm thứ 20, Microsoft năm 1995 có doanh thu $6b và lợi nhuận ròng $1.5b, còn Google có doanh thu $145b và lợi nhuận ròng $31b

• Atlassian đã trở thành Benjamin Button của ngành công nghệ: khi còn là startup thì có lãi, nhưng càng trưởng thành lại càng thua lỗ..

• Atlassian nói về dòng tiền hoạt động dương như một dạng thay thế cho EBITDA, nhưng dòng tiền đó có được là vì công ty trả lương cho nhân viên bằng cổ phiếu

• Công ty dự kiến sẽ trả hơn $700m thù lao dựa trên cổ phiếu cho nhân viên, gần như tương đương toàn bộ dòng tiền hoạt động

• Điều này dẫn tới một vấn đề còn lớn hơn: có thể hiểu vì sao CEO của Atlassian gần đây lại ủng hộ làm việc hoàn toàn từ xa

• Làm việc ở Atlassian gần đây kém hấp dẫn về mặt tài chính hơn nhiều. Những người nhận lương bằng cổ phiếu trong 2 năm qua đều sẽ ở trạng thái underwater (giá đã giảm mạnh)

• Điều này trên thực tế chẳng khác nào một đợt cắt giảm lương quy mô lớn

• Đội HR của Atlassian sẽ ngày càng khó tuyển người mới và giữ chân nhân viên hiện tại vì cổ phiếu không còn tiếp tục tăng nữa
  (Đây không phải lỗi của Atlassian mà là do thị trường đã thổi phồng giá cổ phiếu của công ty một cách phi lý.. nhưng giờ công ty phải xử lý những tác động thực tế đó)

• Tệ hơn nữa, Jira khá cồng kềnh và gần như không phát triển trong suốt 10 năm qua. Hệ thống dựa trên ticket này không còn được các lập trình viên yêu thích nữa

• Điều thú vị là CTO Sri Viswanath đã rời công ty

• Nhiều công ty, bao gồm cả công ty của tác giả, vẫn đang sử dụng nó, nhưng thực tế không có hiệu ứng mạng lưới nào

• Người dùng có thể chuyển sang các dịch vụ như Asana, Basecamp, Monday với chi phí thấp

• Đây chính là lý do giải thích vì sao Atlassian, công ty từng nói không cần nhân viên sales, giờ lại chi $600m cho sales và marketing

• Tóm lại, Atlassian là một doanh nghiệp 20 năm tuổi đang ngày càng tốn kém hơn và ngày càng trở nên legacy hơn trong một thị trường cạnh tranh khốc liệt

• Dù vậy, thị trường vẫn đang định giá công ty ở mức gần 20 lần doanh thu

• Xét tốc độ tăng trưởng chậm, khả năng sinh lời và sự hoài nghi của nhà đầu tư công nghệ, mức hợp lý cho Atlassian có lẽ chỉ khoảng bội số 5 lần (vốn hóa $10b)

• Salesforce, công ty có hồ sơ tăng trưởng và khả năng sinh lời tương tự, đang được giao dịch ở mức khoảng 6 lần doanh thu năm ($31b doanh thu, vốn hóa $185b)

• Hai đồng sáng lập dường như cũng đồng ý rằng thị trường đã sai. Từ năm 2016 đến nay, cả hai đã liên tục bán tổng cộng 15 triệu cổ phiếu Atlassian và mỗi người thu về hơn $2b

[jjpark78]

Jira đã rất thành công, nhưng... Jira hiện giờ quá khó dùng.
Những tính năng thực sự cần thì plugin mới hỗ trợ, mà đa phần lại đắt và chậm,
chỉ riêng việc thiết lập custom field hay custom transition cho ra hồn thôi cũng đủ để viết cả một quyển sách vì nó đồ sộ một cách vô ích.

Vì thế tôi nghe nói chuyện vừa chửi vừa dùng Jira đã thành thông lệ rồi.

Giống hệt kiểu vừa chửi vừa xem phim truyền hình cẩu huyết buổi sáng vậy...

Ít ra phim cẩu huyết còn vui... chứ Jira thì chẳng có gì vui cả...

[luckydaun]

Đánh giá rằng Atlassian không có hiệu ứng mạng quả thật tạo cảm giác là một nhận định cực kỳ khắt khe(?)… Tôi vẫn biết nhiều trường hợp chỉ cần một lãnh đạo duy nhất bị thu hút bởi Atlassian thì trên toàn công ty sẽ triển khai cả hệ sinh thái Jira, nên qua đây cũng thấy rằng kết quả tài chính lại quan trọng với danh tiếng đến thế…

[xguru]

Bài viết có giọng điệu khá công kích nên đúng là trong phần bình luận cũng đã nổ ra tranh cãi.

Nhìn vào việc Tôi thật sự ghét Jira cũng có rất nhiều bình luận... cũng khiến tôi có nhiều suy nghĩ khác nhau.