- Chi phí sản xuất trung bình của việc đào Bitcoin là 88.000 USD, trong khi giá thị trường khoảng 69.000 USD, dẫn đến mức lỗ 19.000 USD cho mỗi coin
- Căng thẳng ở Trung Đông và giá dầu tăng vọt làm chi phí điện tăng, khiến hiệu quả khai thác suy giảm
- Độ khó mạng lưới giảm 7,76% xuống 133,79 nghìn tỷ, hashrate cũng giảm từ 1 zettahash xuống 920 EH/s
- Hashprice ở mức 33,30 USD mỗi petahash khiến phần lớn thiết bị ở gần điểm hòa vốn, và các thợ đào đang đẩy mạnh bán BTC nắm giữ
- Các công ty đào niêm yết đang đa dạng hóa sang mảng trung tâm dữ liệu AI·HPC để giảm lỗ, và trong lần điều chỉnh độ khó tiếp theo vẫn có khả năng giảm thêm
Mức lỗ đào Bitcoin gia tăng và độ khó đi xuống
- Chi phí sản xuất trung bình của các thợ đào Bitcoin tính đến giữa tháng 3 là 88.000 USD cho mỗi Bitcoin, cao hơn giá thị trường khoảng 69.200 USD, tương đương mức lỗ khoảng 19.000 USD
- Đây là con số được tính dựa trên mô hình hồi quy độ khó của Checkonchain, phản ánh độ khó đào và lượng năng lượng đầu vào
- Trung bình, thợ đào đang ở trạng thái lỗ khoảng 21% trên mỗi block
- Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và giá dầu tăng (trên 100 USD/thùng) đang đẩy chi phí điện lên cao, làm suy giảm lợi nhuận khai thác
- Việc phong tỏa eo biển Hormuz khiến khoảng 20% hoạt động logistics dầu mỏ và khí đốt toàn cầu bị gián đoạn
- Tối hậu thư 48 giờ về việc tấn công các nhà máy điện Iran của cựu Tổng thống Trump làm gia tăng bất ổn
- Độ khó mạng lưới Bitcoin được điều chỉnh giảm 7,76% xuống còn 133,79 nghìn tỷ tính đến ngày 22/3
- Đây là mức giảm lớn thứ hai trong năm 2026, và là mức lớn nhất kể từ đợt giảm 11,16% trong cơn bão mùa đông ‘Fern’ hồi tháng 2
- Thấp hơn khoảng 10% so với đầu năm, và giảm mạnh so với mức đỉnh lịch sử 155 nghìn tỷ vào tháng 11/2025
- Hashrate hiện vào khoảng 920 EH/s, lùi khỏi mốc 1 zettahash ghi nhận trong năm 2025
- Thời gian tạo block trung bình của epoch gần đây là 12 phút 36 giây, cao hơn mục tiêu 10 phút
- Chỉ số lợi nhuận khai thác (Hashprice) theo Hashrate Index của Luxor ở mức 33,30 USD mỗi petahash mỗi ngày
- Phần lớn thiết bị đào đang tiến sát điểm hòa vốn, gần với mức thấp nhất mọi thời đại 28 USD ghi nhận ngày 23/2
- Các thợ đào đang tăng cường bán số Bitcoin nắm giữ để trang trải chi phí vận hành
- 43% tổng nguồn cung đang trong trạng thái thua lỗ, trong khi áp lực bán từ cá voi và các vị thế đòn bẩy đang tạo thêm sức ép lên thị trường
- Các doanh nghiệp đào niêm yết đang đa dạng hóa sang AI và điện toán hiệu năng cao (HPC) để giảm thua lỗ
- Marathon Digital, Cipher Mining và các công ty khác đang mở rộng hạ tầng trung tâm dữ liệu song song với cơ sở đào
- Các mảng kinh doanh này mang lại cấu trúc doanh thu dễ dự đoán hơn so với đào coin
- Lần điều chỉnh độ khó tiếp theo dự kiến diễn ra vào đầu tháng 4, và theo dữ liệu từ CoinWarz, vẫn có khả năng giảm thêm
- Nếu giá Bitcoin tiếp tục ở dưới 88.000 USD, làn sóng rời mạng của thợ đào sẽ tiếp diễn và độ khó sẽ tiếp tục đi xuống
- Mạng lưới có cơ chế tự điều chỉnh để tự động hạ độ khó khi số người tham gia giảm
- Trong giai đoạn chuyển tiếp trước khi lợi nhuận phục hồi, cả thợ đào lẫn thị trường spot đều sẽ chịu áp lực bán và thua lỗ
1 bình luận
Ý kiến trên Hacker News
Tiêu đề khá giật gân, nhưng thực ra đây chính là nguyên lý thiết kế của Bitcoin
Khi thợ đào rời đi thì độ khó giảm, chi phí giảm, và việc đào lại trở nên có lãi
Điều thú vị không phải là khoản lỗ, mà là độ trễ tới lúc điều chỉnh độ khó khi việc đào không còn sinh lời sẽ tạo áp lực bán lên thị trường trong bao lâu
Giá tăng thì mọi người lao vào, cung tăng vọt thì giá giảm
Khi không còn hiệu quả kinh tế thì sản xuất dừng lại, rồi giá tăng trở lại thì tái khởi động
Lý do thực sự khiến thợ đào bị lỗ là vì cú sụt tháng 10 khiến Bitcoin rơi từ $126,000 xuống dưới $70,000, và chiến tranh với Iran làm giá năng lượng tăng
Việc độ khó giảm là hệ quả chứ không phải nguyên nhân
Nếu giá tăng vọt lên 1 triệu đô la, thì độ khó và chi phí điện cũng sẽ tăng tới mức đó
Cuối cùng, nhu cầu điện sẽ tỷ lệ tuyến tính với giá trị đồng coin, nên rất khó mở rộng thành tiền tệ toàn cầu
Theo nguyên lý kinh tế học đơn giản thì là vậy, nhưng có lẽ ý ở đây là nhắm tới độ lệch pha (độ trễ) giữa cung và cầu
Nếu xuất hiện biến động cực đoan (mức -99%) thì hệ thống có thể sụp đổ
Không ai sản xuất Bitcoin mà chấp nhận lỗ cả
Chi phí đào hình thành như một đường phân phối, trong đó thợ đào đắt đỏ nhất ở mức hòa vốn còn những người khác thì có lãi
Cứ mỗi 10 phút lại tạo ra 3.125 BTC (+ phí giao dịch)
Dù về dài hạn bị lỗ, nếu doanh thu vẫn lớn hơn tiền điện thì họ vẫn nên tiếp tục chạy để thu hồi được phần nào
Tôi cho rằng Coindesk là một trong những hãng truyền thông tệ nhất
Chi phí điện khác nhau theo từng khu vực nên không thể tính chính xác giá thành đào
Nếu thợ đào lỗ $19,000 cho mỗi Bitcoin, thì tại sao họ vẫn tiếp tục bán để lấy vốn vận hành?
Chẳng phải tắt máy và chờ đợi sẽ tốt hơn sao?
Vì lượng cung không đổi, nên có khi bán tháo toàn bộ để làm rung chuyển thị trường, rồi sau khi các mỏ đào lớn sụp đổ thì khởi động lại còn hợp lý hơn
Trong thị trường dầu mỏ cũng từng có trường hợp bán lỗ, thậm chí giá dầu còn từng xuống mức âm
Thao túng thị trường không hề đơn giản như vậy
Với câu “khi thợ đào không bù nổi chi phí thì họ bán Bitcoin để có vốn vận hành”, có người hỏi rằng
chẳng phải dừng lại sẽ tốt hơn sao?
Ngoài ra, kể cả dừng đào thì chi phí cố định vẫn còn, nên tiếp tục chạy có khi lại ít lỗ hơn
Dù có lỗ một phần thì vẫn có thể thu hồi lại một phần
Tiền điện riêng đã là $8,500/tháng, tiền thuê kho là $2,200, nhưng cuối cùng cược dài hạn vẫn thành công
Họ cho rằng việc quy đổi ra tiền mặt mỗi tháng là vô nghĩa
Có nơi việc đào trở nên có lợi vì lợi ích ở cấp quốc gia (Iran, Nga, v.v.)
Máy đào Bitcoin cũng nhẹ hơn và dễ di chuyển hơn nhiều so với thiết bị dầu mỏ
Thật ngạc nhiên là đến năm 2026 mà vẫn có người tin Proof-of-Work là hợp lý
Liên kết liên quan
Mong rằng toàn bộ số vốn từng đốt carbon để né quy định tài chính sẽ mất sạch
Dạo này AI mới là thứ nóng, nên thật khó hiểu vì sao thợ đào vẫn bám lấy Bitcoin
Dùng cùng hạ tầng đó để chạy AI chẳng phải có lãi hơn sao?
Có ai thuyết phục được tôi rằng đào Bitcoin không phải là lãng phí năng lượng không?
Cá nhân tôi nghĩ là không cần
Đang theo dõi xem điện toán lượng tử sẽ ảnh hưởng tới tiền mã hóa ra sao