Startup của bạn không nhất thiết phải trở thành kỳ lân

> "Có một con đường khởi nghiệp thứ ba, không phải VC cũng không phải bootstrap"

• Tác giả đã sáng lập công ty Vizzly và bán lại cho WPP sau 3 năm
• Được YC chọn và trực tiếp trải nghiệm văn hóa startup ở San Francisco, nhưng vẫn hoài nghi về cách tiếp cận 'all-in'
• Việc gọi vốn seed tưởng như thất bại, nhưng rốt cuộc lại là kết quả tốt nhất cho cả công ty lẫn bản thân tác giả
• Nhờ vậy, công ty được vận hành theo hướng tập trung vào doanh thu, và ngay cả cơ hội M&A nhỏ cũng có thể dẫn đến kết quả lớn
• Trong phần lớn các câu chuyện startup, mô hình VC (ưu tiên tăng trưởng) và mô hình bootstrap (tính bền vững và quyền tự chủ) thường được nhấn mạnh, nhưng gần như không ai nhắc đến con đường ở giữa

Mô hình VC: cấu trúc tập trung vào tăng trưởng tốc độ cao

• VC kỳ vọng chỉ với 3% các khoản đầu tư thành công trong danh mục là có thể hoàn vốn cho toàn bộ quỹ
• Một thương vụ exit cỡ 10 triệu USD không đủ để thu hút sự quan tâm
• Việc gọi vốn lặp đi lặp lại cùng cấu trúc preference stack có thể khiến nhà sáng lập gần như không thu được bao nhiêu khi exit
• preference stack là cấu trúc trong đó nhà đầu tư được ưu tiên thu hồi tiền khi exit
• Ví dụ, ngay cả khi công ty được bán với giá 40 triệu USD, nếu tổng vốn đầu tư là 30 triệu USD và phần lớn đối giá là hoán đổi cổ phiếu, thì nhà sáng lập trên thực tế chỉ thu về rất ít

Mô hình bootstrap: hành trình tốn nhiều thời gian

• Bootstrap là cách tăng trưởng chỉ bằng doanh thu mà không gọi vốn, với ưu điểm là sự ổn định và quyền tự chủ
• Nhưng cách này cần nhiều thời gian, và trong nhiều trường hợp những đội ngũ từng có kinh nghiệm agency từ trước mới dễ thành công hơn (ví dụ: Mailchimp, Basecamp)
• Nhà sáng lập phải đủ khả năng tài chính để trụ vững, nên đây không phải là con đường phù hợp với tất cả mọi người

Con đường ở giữa: không phải VC cũng không phải bootstrap

• 'Con đường ở giữa' mà bài viết đề xuất là cách tiếp cận có thể nhắm tới khả năng sinh lời nhanh với ít vốn và một thương vụ exit hợp lý
• Với khoản đầu tư nhỏ dưới 1 triệu USD, đạt được product-market fit (PMF) và nâng định giá công ty dựa trên doanh thu
• Con đường này cho phép nhà sáng lập giữ lại nhiều cổ phần hơn và giảm bớt áp lực
• Nhiều VC không thích hoặc phớt lờ mô hình này, nhưng angel investor có thể hài lòng với mức lợi nhuận 2-3x, nên đây vẫn là một khả năng thực tế
• Nếu nhận quá nhiều vốn, đến lúc exit có khi lại chẳng còn lại bao nhiêu
• Nhà sáng lập nên xác lập rõ các ưu tiên và giá trị của mình trước, rồi chọn chiến lược huy động vốn phù hợp với điều đó

Tóm tắt chính

• Startup vẫn có thể thành công mà không cần trở thành kỳ lân
• Có một 'vùng ngọt ngào' giữa pre-seed và Series A
• Cần làm rõ mục tiêu và giá trị của bản thân, đồng thời cẩn trọng để không bị cuốn vào một hành trình không cần thiết

[ethanhur]

Tôi đồng ý. Tôi tin rằng con đường thứ ba cũng sẽ trở thành một trong những đáp án mới trong thế giới lãi suất trung bình + AI + đa cực hóa.

[GN⁺]

Ý kiến trên Hacker News

• Ở Đức có một mô hình cho phép nộp kế hoạch kinh doanh cho ngân hàng đầu tư quốc gia và xin nhiều hình thức hỗ trợ tài chính

  • Có thể nhận thu nhập cơ bản trong 1,5 năm, giúp dành thời gian cho việc kinh doanh
  • Có thể được hỗ trợ chi phí tư vấn tối đa 20.000 euro, trong đó ngân hàng chi trả 50%
  • Có thể nhận các khoản vay ưu đãi tùy theo triển vọng của kế hoạch kinh doanh
  • Có kinh nghiệm làm việc với các accelerator giúp viết bài pitch và kế hoạch cho chương trình này
  • Trong đa số trường hợp, ý tưởng không vượt qua được bước thẩm định kế hoạch kinh doanh, nhưng một số đã phát triển thành doanh nghiệp thành công
  • Đôi khi VC cũng đề nghị đầu tư vào startup, nhưng những công ty tăng trưởng hữu cơ mới là các trường hợp thành công nhất

• Đức nổi tiếng với "Mittelstand", tức là các doanh nghiệp thuộc sở hữu gia đình

  • Ngay cả các chuỗi siêu thị lớn như Aldi và LIDL cũng thuộc nhóm này
  • Các tập đoàn lớn như Bosch, Siemens, VW cũng được cấu thành từ nhiều công ty nhỏ hơn
  • Nền kinh tế Đức được dẫn dắt bởi các doanh nghiệp chuyên môn hóa, cả lớn lẫn nhỏ
  • Những công ty này bắt đầu nhỏ và tăng trưởng một cách tự nhiên
  • Từ góc nhìn VC thì mất nhiều thời gian, nhưng với nhà sáng lập thì đây là con đường tốt để có một cuộc sống thành công

• Việc thành lập công ty và kiếm tiền không có gì sai, nhưng điều đó ảnh hưởng đến quyết định có nhượng một phần công ty cho nhà đầu tư hay không

  • Khi bắt đầu công ty, nên tránh gọi nó là "startup"
  • Khách hàng muốn một mối quan hệ ổn định và muốn nghe về những gì bạn đã đạt được
  • Khi thuyết phục VC và khách hàng cùng lúc, cần chuẩn bị các bài pitch khác nhau
  • Khi đã có khách hàng, bài pitch với VC sẽ hiệu quả hơn

• Khi bước ra khỏi bong bóng startup VC, các doanh nghiệp vận hành với số vốn nhỏ là điều rất phổ biến

  • 82% doanh nghiệp ở Mỹ có dưới 10 nhân viên
  • 99,976% doanh nghiệp mới không nhận vốn đầu tư mạo hiểm

• Con đường ở giữa chỉ khả thi khi VC sẵn sàng đồng hành

  • Nhà đầu tư thiên thần cởi mở hơn với ROI 2-3 lần
  • Để có một vòng gọi vốn $1M, cần 10-20 nhà đầu tư thiên thần
  • Không nên đánh giá thấp giá trị thương hiệu của YC

• Ngay cả các thương vụ nhỏ cũng có thể mang lại kết quả đổi đời cho đội ngũ sáng lập

  • Đang vận hành một công ty SaaS và đã trải nghiệm việc một công ty quy mô nhỏ vẫn có thể tạo ra lợi nhuận lớn

• Gọi đúng mức vốn tối ưu là tốt nhất, nhưng thực tế không phải lúc nào cũng gọn gàng như vậy

  • Nếu đối thủ huy động được nhiều vốn hơn và ra mắt sản phẩm nhanh hơn, bạn có thể bị đẩy khỏi thị trường
  • Slack là một ví dụ về việc thống trị thị trường nhờ gọi vốn

• Startup là công ty được thiết kế để tăng trưởng nhanh

  • Công việc công nghệ, gọi vốn mạo hiểm và "exit" không phải là điều bắt buộc
  • Tăng trưởng mới là bản chất của startup

• Thay vì đầu tư $1M để lấy 10%, có thể mua vàng hoặc bất động sản còn tốt hơn

  • Điều đó tốt cho nhà sáng lập, nhưng từ góc nhìn nhà đầu tư thì không có lý do để chấp nhận rủi ro lớn

• Việc cố trở thành unicorn làm hỏng nhiều sản phẩm tốt

  • Ví dụ như Evernote, Wunderlist, Soundcloud