- Coursera và Udemy đã ký thỏa thuận sáp nhập theo hình thức hoán đổi toàn bộ cổ phiếu, với giá trị doanh nghiệp ước tính của công ty hợp nhất khoảng 2,5 tỷ USD
- Sau sáp nhập, cổ đông Coursera sẽ nắm khoảng 59% và cổ đông Udemy khoảng 41% cổ phần; Coursera sẽ là pháp nhân tồn tại sau sáp nhập và tiếp tục giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York với mã COUR
- Công ty hợp nhất đặt mục tiêu đạt doanh thu thường niên hơn 1,5 tỷ USD và 115 triệu USD hiệp lực tiết kiệm chi phí mỗi năm trong vòng 24 tháng
- CEO Greg Hart của Coursera sẽ tiếp tục giữ chức CEO sau sáp nhập, trụ sở chính đặt tại Mountain View, California, và việc niêm yết của Udemy trên Nasdaq dự kiến sẽ chấm dứt
- Việc kết hợp công nghệ học tập dựa trên AI và mạng lưới giáo dục toàn cầu của hai nền tảng được kỳ vọng sẽ tăng cường khả năng đáp ứng nhu cầu chuyển đổi số và tái đào tạo nhân lực của cá nhân, doanh nghiệp và tổ chức trên toàn thế giới
Tổng quan về thương vụ sáp nhập
- Coursera và Udemy công bố đã ký thỏa thuận sáp nhập cuối cùng theo hình thức hoán đổi toàn bộ cổ phiếu vào ngày 17 tháng 12 năm 2025
- Cổ đông Udemy sẽ nhận 0,8 cổ phiếu phổ thông Coursera cho mỗi 1 cổ phiếu đang nắm giữ
- Mức này tương ứng với premium 26% so với giá đóng cửa trung bình trong 30 phiên giao dịch gần nhất
- Sau sáp nhập, tổng giá trị vốn hóa ước tính của công ty khoảng 2,5 tỷ USD, và đã được hội đồng quản trị của cả hai bên nhất trí phê duyệt
- Giao dịch dự kiến hoàn tất vào nửa cuối năm 2026, sau các thủ tục thông thường như phê duyệt của cổ đông và cơ quan quản lý
Hiệp lực chiến lược và tài chính
- Kết hợp các thế mạnh bổ trợ trong mảng đào tạo người dùng cá nhân và doanh nghiệp để nâng cao năng lực đáp ứng thị trường chuyển đổi nhân lực toàn cầu
- Thông qua tích hợp nền tảng học tập dựa trên AI, giảng viên, trường đại học và doanh nghiệp có thể cung cấp trải nghiệm giáo dục cá nhân hóa dựa trên dữ liệu ở quy mô lớn
- Thông qua đầu tư chung vào công nghệ và dữ liệu, hỗ trợ chứng nhận năng lực kỹ thuật đã được kiểm chứng và nâng cao phát triển sự nghiệp
- Tăng cường năng lực bản địa hóa và bán hàng để mở rộng thị trường toàn cầu
- Dự kiến đạt hiệp lực tiết kiệm chi phí 115 triệu USD mỗi năm trong vòng 24 tháng, qua đó mở rộng dư địa đầu tư cho đổi mới AI và phát triển sản phẩm
Cơ cấu điều hành và quản trị
- Sau khi hoàn tất sáp nhập, CEO Coursera Greg Hart sẽ giữ vai trò CEO của pháp nhân hợp nhất
- Hội đồng quản trị gồm 9 thành viên: 6 người từ phía Coursera (bao gồm Andrew Ng), 3 người từ phía Udemy
- Pháp nhân hợp nhất tiếp tục sử dụng tên Coursera, giao dịch với mã COUR trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York
- Trụ sở chính đặt tại Mountain View, California, và Coursera tiếp tục duy trì tư cách Public Benefit Corporation (PBC)
- Cổ phiếu Udemy dự kiến sẽ bị hủy niêm yết khỏi Nasdaq
Tình hình của từng công ty
- Coursera: được Andrew Ng và Daphne Koller thành lập năm 2012, hiện có 191 triệu học viên đăng ký
- Hợp tác với hơn 375 trường đại học và đối tác trong ngành, cung cấp các tính năng như Coach, Role Play, Course Builder dựa trên AI
- Được sử dụng như một nền tảng tái đào tạo về khoa học dữ liệu, AI tạo sinh và kinh doanh
- Udemy: nền tảng học tập về kỹ thuật, kinh doanh và kỹ năng mềm dựa trên AI, cung cấp nội dung theo yêu cầu đa ngôn ngữ
- Có nhiều khách hàng doanh nghiệp như Ericsson, Samsung SDS America, TCS, World Bank, Volkswagen
- Trụ sở chính tại San Francisco, vận hành các hub tại Mỹ, Úc, Ấn Độ, Ireland, Mexico và Thổ Nhĩ Kỳ
Quy trình tiếp theo và các điểm cần lưu ý
- Coursera dự kiến nộp hồ sơ đăng ký Form S-4 và tài liệu ủy quyền chung/bản cáo bạch lên SEC
- Nhà đầu tư và cổ đông có thể xem các tài liệu liên quan trên website của SEC
- Thông báo này có bao gồm các tuyên bố dự báo tương lai (Forward-Looking Statements), và vẫn tồn tại các bất định như phê duyệt từ cơ quan quản lý, giữ chân nhân sự, rủi ro tích hợp và cạnh tranh thị trường
- Công bố này không phải là đề nghị hoặc chào mời mua bán chứng khoán, và việc phát hành chứng khoán chỉ có hiệu lực sau khi hoàn tất quy trình đăng ký theo luật định
Tóm tắt các số liệu chính
- Giá trị doanh nghiệp sau sáp nhập: khoảng 2,5 tỷ USD
- Doanh thu thường niên dự kiến: hơn 1,5 tỷ USD
- Mục tiêu hiệp lực chi phí: 115 triệu USD mỗi năm (trong vòng 24 tháng)
- Cơ cấu sở hữu: Coursera 59%, Udemy 41%
- Thời điểm hoàn tất sáp nhập: dự kiến vào nửa cuối năm 2026
1 bình luận
Ý kiến trên Hacker News
Tôi đã bán các khóa học kỹ thuật trên Udemy khoảng 10 năm, nhưng 5~6 năm gần đây tôi tập trung cung cấp khóa học qua trang web riêng của mình
Cách Udemy quảng bá khóa học luôn khiến tôi thấy kỳ lạ. Một khóa học từng bán được hàng nghìn lượt mỗi tháng giờ gần như không còn doanh số, nhưng vẫn giữ điểm đánh giá cao. Udemy không còn hiển thị hay quảng bá khóa học của tôi nữa
Tôi đoán là hệ thống xếp hạng của Udemy không hoàn toàn tự động, mà có vẻ có hợp đồng hay thỏa thuận nội bộ với một số giảng viên nhất định. Tất nhiên tôi không có bằng chứng, nhưng sau nhiều năm theo dõi dữ liệu, chất lượng vẫn vậy mà doanh thu lại lao dốc. Rất khó xem đây chỉ là ngẫu nhiên
Trước đây tôi từng thấy vấn đề là thiếu sự truyền đạt kiến thức giữa các thế hệ, còn bây giờ người ta lại phản ứng kiểu “biết cái đó để làm gì?” ngay cả với kiến thức cơ bản.
Ngành công nghệ đang khai thác triệt để “ham muốn cái mới” của con người. Udemy hay mạng xã hội dường như cũng đang rèn luyện cảm nhận của mọi người về quá khứ thông qua vòng lặp phản hồi kiểu này
Có lẽ lúc này chỉ còn cách tự vận hành trang riêng, hoặc thậm chí tạo tài khoản mới để lợi dụng ngược thuật toán
Vì vậy tôi quyết định tự vận hành trang của mình, và đó là quyết định tốt nhất
Tham khảo thêm thì mãi đến năm 2025 Udemy mới lần đầu chuyển sang có lãi. Trước IPO, họ đã ghi nhận thua lỗ trong nhiều năm
Tôi xem các khóa Docker, Flask, HTTPS, AWS Docker, DevOps, giá hợp lý và nội dung có vẻ tốt. Tôi đã lưu lại
Tôi đã phải bỏ học trong khủng hoảng năm 2008, nhưng nhờ thời kỳ đầu của các khóa học online mà tôi học được rất nhiều
Hồi đó chỉ đơn giản là “video ghi lại bài giảng đại học rồi đăng lên”, nhưng điều đó đã thay đổi cuộc đời tôi.
Giáo dục trực tuyến về sau đã biến chất thành cấu trúc xoay quanh gamification và lợi nhuận.
Nếu ghi hình những bài giảng hay nhất thế giới, công bố miễn phí, và cung cấp kèm giáo trình cùng bài tập thực hành, chúng ta có thể khiến thế giới tốt đẹp hơn rất nhiều
Cách này rất hợp với người như tôi, nhưng nhiều người lại cần giáo dục có cấu trúc.
Ở Mỹ, trường nghề hay mô hình học nghề khá yếu, còn tôi nghe nói Đức có hệ thống đại học định hướng nghề nghiệp rất tốt
Vấn đề là phần lớn khóa học online thiếu “định hướng” và “độ nhập tâm”
Với các môn nền tảng như toán, lịch sử, vật lý thì nội dung không thay đổi nhiều, nên các bài giảng đã công khai từ trước là đủ
Udemy không bán tri thức, mà bán “cảm giác về một khởi đầu mới”
Một nửa học viên còn không xem hết video đầu tiên
Quan trọng hơn tỷ lệ hoàn thành là kết quả thực tế.
Tôi cũng đã học được nhiều thứ từ Udemy và Coursera giúp ích lớn cho sự nghiệp. Không cần học hết toàn bộ vẫn rất đáng giá
Có lẽ chỉ vì nó khiến tôi thấy dễ chịu với ảo giác rằng mình đang học.
Giờ tôi cố ý tránh kiểu cám dỗ đó
Có người cần học theo cấu trúc, nhưng cuối cùng những người tự mình thật sự nhập tâm mới là người học được nhiều nhất
Cả Coursera lẫn Udemy giờ đều có nhiều nội dung chất lượng thấp
Coursera trước đây có những khóa học tuyệt vời ở cấp độ đại học, nhưng bây giờ tôi thấy YouTube hay các bài giảng tùy biến bằng LLM còn tốt hơn
Có thể bây giờ đã khá hơn, nhưng vẫn cần cẩn trọng
Đánh giá của người mới học rất khó tin cậy.
Nếu là mô hình “chuyên gia nổi tiếng trực tiếp giảng dạy” thì tôi đã đăng ký ngay
Hiện tại vẫn chưa đáng tin đến mức đó
Dù vậy, với một số chủ đề cụ thể như tài chính, hóa học, điện tử, nó vẫn khá hữu ích.
Việc tạo một khóa học hoàn chỉnh thì khó, nhưng làm vai trò hỗ trợ như tạo câu hỏi thi thì làm khá tốt
Thật ngạc nhiên là đến giờ vẫn chưa xuất hiện nền tảng học trực tuyến mới dựa trên LLM
Coursera và Udemy từng có tầm nhìn, nhưng giờ chỉ còn những thông cáo báo chí đầy ngôn ngữ tư vấn.
Cuối cùng, lý do các nền tảng này thua cuộc không phải vì AI mà vì YouTube
Nhưng về sau, khi các khóa học sản xuất hàng loạt tăng lên, mức độ cũng đi xuống
Việc các tập đoàn lớn không tự xây nền tảng đào tạo riêng cũng khá bất ngờ
Coursera hay Udemy chỉ có lợi thế ở mặt chứng nhận và cung cấp dịch vụ
Trước đây, chỉ riêng video ghi lại các giờ học đại học thôi cũng đã đủ xuất sắc rồi
Nếu không, một nửa nội dung sẽ thành rác
Tôi đã học các khóa Machine Learning của Andrew Ng và Cryptography của Dan Boneh trên Coursera, rất xuất sắc
Tiếp theo tôi định học WinDbg hoặc assembly
Đó là khóa học lần đầu công bố những kỹ thuật chưa xuất bản như RMSProp, và đã thay đổi sự nghiệp của tôi
Chất lượng sản xuất khá bình thường, nhưng bài tập rất tuyệt, và tôi đã học được nhiều khi làm bài tập ray tracing bằng Rust
Coursera ngày xưa tốt, còn Udemy thì có nhiều khóa học chất lượng thấp
Lâu rồi tôi mới vào lại, và thấy ngập tràn khóa học liên quan đến “AI”, thật thất vọng
Udemy nhận ra rằng bán cho khách hàng doanh nghiệp sinh lời hơn nhiều so với bán cho cá nhân,
còn Coursera thì giá trị thương hiệu là cốt lõi
Nhưng vài năm gần đây cả hai công ty đều vận hành rất tệ.
Một khóa học dựa trên AI được thiết kế tốt có thể còn tốt hơn ChatGPT
Bản thân các model giờ đã có thể tự tạo ra tài liệu học khá ổn.
Chỉ là vẫn tốn nhiều thời gian cho nghiên cứu và biên soạn
Có rất nhiều ý kiến tiêu cực, nhưng tôi đã nghe khóa nhập môn web development của Angela Yu và kỹ năng coding của tôi tăng vọt
Sau đó tôi học bằng cách tự làm dự án, nhưng khóa học đó đã trở thành điểm khởi đầu cho tôi
Tôi đã mua nhiều khóa trên Udemy nhưng hầu như không học, thay vào đó tôi học bằng YouTube và LLM
YouTube thực sự là một nền tảng quý như kho báu.
Nếu Google tách nó ra, có lẽ nó sẽ có năng lực cạnh tranh cỡ Netflix
Dù vậy, bài giảng trên YouTube thiếu tính cấu trúc nhưng vẫn đủ lượng thông tin
Tôi vẫn thấy tiếc vì những bài giảng đại học ngày xưa đã biến mất
Nếu chỉ khoảng 12 đô thì một khóa Udemy có lẽ cũng ổn thôi